20180917前海期貨：金鉆精選
宏觀重點提示
重點關注：8月70個大中城市新建住宅銷售價格；房地產(chǎn)庫存。
交易提示：據(jù)初步測算，8月份中國70個大中城市新建住宅銷售價格環(huán)比上漲1.4%，為2016年9月以來新高，價格同比上漲7.0%，前值為5.8%。1-8月平均，同比上漲7.0%，漲幅比去年同期回落1.2個百分點。8月末房地產(chǎn)庫存數(shù)據(jù)已經(jīng)跌至51個月最低，整體看，全國性的去庫存周期已經(jīng)完成。
盤面影響：房產(chǎn)銷售價格穩(wěn)中有漲，其中一線城市相對平穩(wěn)，三線城市漲幅加速。這將限制貨幣政策邊際寬松的幅度，預期結構性寬松概率偏大?？傮w經(jīng)濟維穩(wěn)可期，國債及匯市持續(xù)下跌概率低。
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油化工重點提示
重點關注：伊朗問題；鉆井數(shù)據(jù)。
交易提示：數(shù)據(jù)顯示，伊朗3月-8月凝析油出口同比下降41%，此前有伊朗官員表示，俄羅斯與沙特宣稱要平衡油市，卻試圖占據(jù)伊朗份額；貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止9月14日的一周，美國活躍鉆探油井數(shù)量867座，比前周增加7座。
盤面影響：地緣政治風險繼續(xù)支撐油價，活躍油井數(shù)目增加，美國原油產(chǎn)量不斷增加，已成為全球最大產(chǎn)油國；短期原油價格震蕩偏強的概率較大。
煤化工重點提示
重點關注：電廠日耗；下游需求。
交易提示：據(jù)生意社監(jiān)測，上周動力煤平倉均價為635元/噸左右，環(huán)比上漲0.95%。因產(chǎn)區(qū)安檢較嚴，貿(mào)易商挺價惜售，發(fā)運到到港成本上漲。截至9月14日大電廠場庫1539.69萬噸較上周上漲0.25萬噸，日耗下降至57.56噸，存煤可用天數(shù)大幅上漲至26.75天。淡季到來，民用電需求縮減，日耗下降幅度遠超預期。
盤面影響：高庫存及用電需求下降，抑制鄭煤反彈空間，預計短期內(nèi)仍將維持區(qū)間震蕩整理。
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黑色金屬重點提示
重點關注：高爐開工情況。
交易提示：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率80.60%，環(huán)比上期增1.16%，同比降8.01%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率79.83%增0.22%，同比降6.07%，鋼廠盈利率90.69%，持平，日均鐵水產(chǎn)量223.24萬噸增0.62噸，同比降16.96萬噸。
盤面影響：高爐產(chǎn)能利用率持續(xù)回升，關注環(huán)保限產(chǎn)政策變化。螺紋鋼暫時觀望為主。
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有色金屬重點提示
重點關注：LME鉛庫存；原鉛與再生鉛價差；鉛現(xiàn)貨升貼水。
交易提示：截至9月14日，LME鉛庫存為118925噸，較上周同期庫存減少2475噸。9月14日，原鉛與再生鉛價差擴大至300元/噸，9月初此價差處于150-200元/噸。9月14日，上海地區(qū)鉛錠現(xiàn)貨貼水120元/噸。
盤面影響：精鉛與再生鉛價差擴大，且精鉛現(xiàn)貨仍舊貼水，鉛價預計后市震蕩走弱概率大。
農(nóng)產(chǎn)品重點提示
重點關注：大豆庫存；南美出口量。??
交易提示：截至9月14日，進口大豆港口庫存693.39萬噸，環(huán)比上周小升0.89萬噸。根據(jù)《油世界》，即便大豆庫存顯著減少，9-12月南美對中國大豆出口量最高只能達到1030萬噸。目前南美大豆庫存比上年同期減少約900萬噸。
盤面影響：盡管中國積極增加進口量、拓展進口源，但短期仍難彌補美豆缺口，預期國內(nèi)大豆、豆油價格震蕩向上概率偏大。
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軟商品重點提示
重點關注：儲備棉成交情況。
交易提示：9月14日，中國儲備棉管理有限公司計劃掛牌出庫銷售儲備棉3萬噸，實際成交2.32萬噸，成交率76%，成交均價14958元/噸，下跌46元/噸，折3128價格16363元/噸，下跌47元/噸。截至9月14日，累計計劃出庫396.3萬噸，累計出庫成交233.1萬噸，成交率為59%；成交最高價17700元/噸，最低價12700元/噸。
盤面影響：新的棉花年度已開啟，各地新棉開秤，鄭棉波動加大，可逢低做多。
期權重點提示
重點關注：認沽認購比；隱含波動率。
交易提示：
（1）截至 2018 年 9 月 14 日，50ETF 期權當日成交量認沽認購比為 86.10%，較上一交易日 87.36%下降1.26 個百分點。日認沽認購比近期下降較快，或有回升可能。隱波率處高位，市場情緒偏謹慎，可嘗試賣出跨式策略。?
（2）截至2018年9月14日，豆粕期貨主力合約平值期權隱含波動率為19.64%，較上一交易日19.65%基本持平。豆粕期權隱波率變化較平緩，但仍處高位，市場情緒較謹慎，策略上建議嘗試價差組合控制損益。?
（3）截至 2018 年 9 月 14 日，白糖期貨主力合約對應的平值期權隱含波動率為 16.02%，較上一交易日16.15%略降 0.13 個百分點。隱波率從高位下降，近期變化平緩，預期未來震蕩概率偏大，策略上建議嘗試賣出跨式策略。? ?
盤面影響：新的棉花年度已開啟，各地新棉開秤，鄭棉波動加大，可逢低做多。
外匯重點提示
重點關注：美國9月密歇根大學消費者信心指數(shù)。
交易提示：消費者信心指數(shù)的前值為96.2，本次預測值為96.6，實際公布值為100.8，遠好于預期且高于前值，接近3月高點101.4，收盤時歐元已經(jīng)基本回吐了周四由于糟糕的美國通脹數(shù)據(jù)帶來的漲幅。
盤面影響：從目前的情況看，市場對美國加息保持樂觀，盡管未季調(diào)通脹表現(xiàn)疲軟，但短期內(nèi)美元仍將保持相對強勢，空頭需謹慎。
