20190121前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：多地放松樓市調(diào)控政策。
交易提示：繼12月18日山東菏澤宣布取消住房限售政策后，多地出臺(tái)新規(guī)，政策集中在放松限售、放松限購(gòu)以及放松限價(jià)三種類(lèi)型。多地樓市調(diào)控政策出現(xiàn)松動(dòng)的同時(shí)，公積金政策有所調(diào)整，房貸利率也開(kāi)始回落。
盤(pán)面影響：“房住不炒”基調(diào)下，結(jié)構(gòu)性改革仍將持續(xù)推進(jìn)。且樓市去庫(kù)存已較為徹底，已開(kāi)始有加庫(kù)存空間，預(yù)期不會(huì)明顯負(fù)面影響經(jīng)濟(jì)。政策底已確認(rèn)，預(yù)期A股及人民幣有望低位企穩(wěn)，債市仍樂(lè)觀。
?
油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：鉆井?dāng)?shù)目；IEA。
交易提示：貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日，美國(guó)活躍石油鉆井?dāng)?shù)目為852口，環(huán)比減少21口；IEA表示，美國(guó)產(chǎn)量增加及全球經(jīng)濟(jì)疲弱，將令油價(jià)在2019年承受下行壓力。
盤(pán)面影響：油井?dāng)?shù)目下降，前期油價(jià)大幅走低對(duì)原油開(kāi)采產(chǎn)生影響，美國(guó)原油供應(yīng)增產(chǎn)速度可能放緩。短期油價(jià)震蕩偏強(qiáng)的概率較大。
?
煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：河北唐山萬(wàn)豐興甲醇裝置停車(chē)；四川瀘天化甲醇裝置停車(chē)。
交易提示：1月18日河北地區(qū)甲醇市場(chǎng)部分廠家出貨放緩，唐山地區(qū)甲醇價(jià)格下滑80元/噸；另有山東部分甲醇價(jià)格出現(xiàn)下調(diào)。唐山萬(wàn)豐興10萬(wàn)噸/年的煤制甲醇裝置停車(chē)，重啟時(shí)間未定。
盤(pán)面影響：由于浙江的甲醇制烯烴裝置在去年10月停車(chē)導(dǎo)致甲醇價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌。目前市場(chǎng)預(yù)期裝置將與今年元宵節(jié)前后重啟，解釋將對(duì)甲醇產(chǎn)生較強(qiáng)支撐，在此之前建議觀望為主。
?
黑色金屬重點(diǎn)提示
交易提示：Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐開(kāi)工率64.92%環(huán)比上期增0.55%，產(chǎn)能利用率74.52%環(huán)比增0.29%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為81.12%較去年同期增1.46%，鋼廠盈利率72.39%環(huán)比上周增1.23%。上周調(diào)研情況來(lái)看，新增檢修高爐3座，復(fù)產(chǎn)高爐10座，華北、華東前期例檢高爐逐步復(fù)產(chǎn)，但多為近日復(fù)產(chǎn)，故本周鐵水增量有限；伴隨春節(jié)假日臨近，例檢高爐仍有逐步復(fù)產(chǎn)趨勢(shì)，料本周開(kāi)工率仍有小幅探漲。
盤(pán)面影響：冬儲(chǔ)陸續(xù)開(kāi)始，短期螺紋鋼期貨將以偏強(qiáng)震蕩為主。
農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：糧棉油去庫(kù)存。
交易提示：2018年我國(guó)完成政策性糧棉油銷(xiāo)售13273萬(wàn)噸，糧棉油去庫(kù)存取得突破性進(jìn)展其中玉米10013萬(wàn)噸、稻谷1700萬(wàn)噸、小麥1066萬(wàn)噸、大豆201萬(wàn)噸，菜籽油42萬(wàn)噸、棉花251萬(wàn)噸。截至年末，棉花、大豆、菜籽油去庫(kù)存任務(wù)基本完成。
盤(pán)面影響：菜油短期面臨高庫(kù)存壓力，但未來(lái)油料供給存在不確定性，且政策性去庫(kù)存基本完成，中期走勢(shì)偏向樂(lè)觀。
?
軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：中國(guó)棉花購(gòu)銷(xiāo)周報(bào)。
交易提示：截至2019年1月18日，全國(guó)新棉采摘基本結(jié)束；全國(guó)交售率為96.0%，同比提高1.8個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去四年均值提高1.9個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆交售率為100%。另?yè)?jù)對(duì)80家大中型棉花加工企業(yè)的調(diào)查，全國(guó)加工率為96.7%,同比提高1.1個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去四年均值 提高1.0個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆加工98.6%;全囯銷(xiāo)售率為32.4%, 同比下降7.0個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去四年均值降低15. 9個(gè)百分點(diǎn)，其 中新疆銷(xiāo)售30.5%。
盤(pán)面影響：臨近春節(jié)，紡織廠開(kāi)始放假，下游需求疲弱，建議觀望。
?
期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比；隱含波動(dòng)率。
交易提示：（1）截至2019年1月18日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為82.04%，較上一交易日93.48%下降11.44百分點(diǎn)。近日隱波率變化幅度有增加，可嘗試買(mǎi)入跨式組合做多波動(dòng)率。
（2）截至2019年1月18日，豆粕期貨1905合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為20.90%，較上一交易日20.30%上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。豬瘟疫情影響持續(xù)，市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎，可嘗試構(gòu)建熊市價(jià)差策略。
（3）截至2019年1月18日，白糖期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為14.45%，較上一交易日14.55%下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。近日多次出現(xiàn)臨近收盤(pán)波動(dòng)率劇烈變化，建議暫時(shí)觀望。
?
外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：德國(guó)12月PPI（1月21日下午公布）。
交易提示：德國(guó)月度PPI過(guò)去一年中在-0.25-0.5之間震蕩，整體表現(xiàn)較弱，三次觸及0.5%后隨即下滑，前值為0.1%，本次預(yù)測(cè)值為-0.2%，市場(chǎng)預(yù)期PPI將跌落至負(fù)值，意味著工業(yè)品整體價(jià)格將出現(xiàn)下跌。
盤(pán)面影響：如果公布數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，那么將支撐歐元上漲；如果實(shí)際數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，那么歐元將承壓回落。
