“前海薈”2019黑色工業(yè)品（焦煤、焦炭）高峰論壇（西安站）
議題一 《下半年黑色產(chǎn)業(yè)鏈基本面及雙焦投資機會分析》? ? ? ? 主講人（單位、職務(wù)）冶金工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展研究中心發(fā)展處副處長史慧恩
講師主要觀點及內(nèi)容：
史老師表示從鋼材消費的主要領(lǐng)域看下游市場不支撐鋼材消費10%的增長速度，指出2019上半年鋼鐵行業(yè)運行特征為產(chǎn)量增、價格穩(wěn)、投資增、效益降。史老師在談及下半年及未來發(fā)展趨勢時指出鋼鐵產(chǎn)量和消費量進入峰值弧頂區(qū)“十三五”期間，以建筑業(yè)用鋼和制造業(yè)用鋼并舉的態(tài)勢；“十四五”期間，以制造業(yè)用鋼為主、建筑業(yè)用鋼為輔的格局。史老師表示，焦化行業(yè)未來需求從中長期來看，我國鋼材需求將從峰值平臺區(qū)逐步回落，并且隨著廢鋼發(fā)生量的持續(xù)增長，我國高爐生鐵產(chǎn)量下降勢必將減少對鐵礦石和焦炭需求。
議題二《焦化產(chǎn)業(yè)衍生品應(yīng)用：基差交易和風(fēng)險管理》? ?主講人（單位、職務(wù)）山西亞鑫能源集團有限公司期貨部負責(zé)人劉雅君
講師主要觀點及內(nèi)容：
劉老師表示期現(xiàn)結(jié)合的實質(zhì)是基差的套利行為，市場出現(xiàn)極度恐慌和貪婪，追漲殺跌的時候，容易出現(xiàn)期現(xiàn)的背離，給出較好的期現(xiàn)套利的機會。劉老師在談及期現(xiàn)結(jié)合增值稅處理重點指出開具增值稅發(fā)票，按照交割結(jié)算價，而非開倉價。劉老師在談及套期保值風(fēng)險管理中表示套期保值要取得成功，要嚴格遵守以下五方面：1.堅守套保理念。2.管控體系打造。3.嚴格風(fēng)險控制。4.套期保值需要專業(yè)化的復(fù)合型人才，做好人才隊伍的梯隊式建設(shè)，建立合理有效的激勵機制。5.企業(yè)要加強財務(wù)核算人員理解套期保值的培養(yǎng)，將期貨損益按照《企業(yè)會計準則第22號》處理，以及稅務(wù)處理的相關(guān)問題。
?議題三《2019 下半年中國經(jīng)濟形勢和政策展望》? ?主講人（單位、職務(wù)）東嶺集團焦化公司高級分析師陳浩
講師主要觀點及內(nèi)容：
陳老師表示山東、徐州、河北、環(huán)保政策影響了焦化產(chǎn)量，同樣影響了鋼廠，目前來看焦化影響略大一些，談及8號山東出臺煤礦整頓文件時表示這是一個利好，但這個利好來的太遲了，已經(jīng)對8-9月不會起到太多影響，因為港口焦煤庫存量同樣很大。陳老師表示8到10月按當(dāng)前北方鋼廠庫存量來分析、冬儲需求量不太大，9月需重點關(guān)注的4種現(xiàn)象為交割量、河北限產(chǎn)量、南方需求量、山西環(huán)保減量。
? ? ? ?議題四? 圓桌對話：1.雙焦行業(yè)與上下游產(chǎn)業(yè)相互作用分析，處于什么博弈位置？
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2.雙焦企業(yè)在不同環(huán)節(jié)運用衍生品工具實操中的側(cè)重點和注意事項？
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 3.未來雙焦市場走勢觀點解析？
參與人員
論壇由鋼谷網(wǎng)首席分析師任嬌嬌（主持）
東嶺集團焦化公司高級顧問陳浩
山西亞鑫能源集團有限公司期貨部負責(zé)人劉雅君
前海期貨戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)部總經(jīng)理陳青華
主要觀點及內(nèi)容：
任嬌嬌：每一個時間段，都有不同的情況。有時是需求增加，比如說房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)等。有時是政策，比如說環(huán)保、供給側(cè)改革等。有時是原料，比如說煤礦安檢，控制進口等。有時是出口或進口、有時是庫存量、有時是產(chǎn)能產(chǎn)量、有時是資金有時是天氣等。當(dāng)前供需矛盾主要是在政策層面，無論是基建還是房地產(chǎn)的投資管控，還是環(huán)保、安檢等。都是政策在影響的供需。我們都可以看到，無論鋼鐵還是焦炭，庫存量一直在增加，哪怕市場庫存在大，只要現(xiàn)在銷售不虧損，就會滿負荷生產(chǎn)
陳浩：上下游之間博弈重點以前一定是港口，現(xiàn)在是焦化廠，鋼廠比較穩(wěn)定?，F(xiàn)在因為焦化廠庫存量受到場地影響，囤貨數(shù)量縮減很多，只要庫存量超過或達到1萬噸，針對貿(mào)易商的企業(yè)，就會趕緊主動讓利銷售。其次是利潤，焦化廠最近幾年，包含副產(chǎn)品情況下，從有虧損的現(xiàn)象。每多生產(chǎn)一噸，利潤增加一些，除了環(huán)保影響下，都是在搶著生產(chǎn)，搶著降價銷售。環(huán)保來了，又因為訂單增加，有底氣率先提漲。而港口只是根據(jù)焦化廠的價格，進行波動。
劉雅君：現(xiàn)在最流行的就是期現(xiàn)結(jié)合，具體方式包括背靠背的貿(mào)易，抄底待漲銷售，正常穩(wěn)定的貿(mào)易（不管價格高低每月供給），外貿(mào)等。買現(xiàn)貨空期貨（套保套利、基差交易等）買現(xiàn)貨多期貨，雙邊獲利等。各家情況不一樣，操作策略也不會一樣。我偏向于投機加套保套利，根據(jù)市場情況，找到比較安全或利潤較大的一方進行操作，重點是找到安全邊際。我的觀點是，技術(shù)做的是概率，基本面做的是準確性，我們都是產(chǎn)業(yè)客戶情況下，準確性達不到80%甚至90%時，不要輕易下單。因為不做永遠不會虧損，做了就有風(fēng)險，一定要把風(fēng)險放到最小。做好資金管理是目前我們做期現(xiàn)這么多年最重要的經(jīng)驗。
陳青華：我想把貿(mào)易戰(zhàn)分為前期遭遇戰(zhàn)、中期的大會戰(zhàn)、長期的持久戰(zhàn)。
現(xiàn)在是焦煤爆庫、焦炭滿庫、螺紋庫存量也非常大。單一庫存量做個對比，已遠超08年。從企業(yè)角度而言，期貨又能給予保值、套保、套利的操作。操作好了，風(fēng)險遠遠會小于之前。操作不好，雙虧可能性也非常大，風(fēng)險更大。所以，個人建議生產(chǎn)、貿(mào)易、終端企業(yè)，近期內(nèi)少投機，多一些套保套利的操作。避免出現(xiàn)雙虧。這樣的行情下，我們分析的不止是供需、庫存、生產(chǎn)、需求等。還的分析主力動態(tài)，他們的想法，持倉、增減倉等。這些偏偏又是最難分析的，因為分析的是人的思維。不同的角度看到事物不同，我只是站到我的角度看待問題，只能是個人的觀點，只是將我看到的、想到的分享給大家，這次分析沒有多空觀點。
