20200102前海期貨—有色金屬年報(bào)—鋅供給過(guò)剩 長(zhǎng)期看空鋅價(jià)，鋁預(yù)期修復(fù) 即將進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)
發(fā)布日期：2020-01-02 11:21:04
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作者：投資研究中心
鋅：供給過(guò)剩 長(zhǎng)期看空鋅價(jià)
鋁：預(yù)期修復(fù) 即將進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)
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± 報(bào)告摘要
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n? 鋅：國(guó)內(nèi)外精礦供應(yīng)過(guò)剩，雖然價(jià)格下跌，但并沒(méi)有觸及礦企75%成本線(xiàn)，礦企在2020年將持續(xù)釋放供應(yīng)量。冶煉廠利潤(rùn)處于近五年鋅錠加工利潤(rùn)高位，刺激冶煉廠打破冶煉瓶頸，增加鋅錠供應(yīng)量。下游產(chǎn)品開(kāi)工情況不佳疊加2020年終端需求對(duì)鋅下游貢獻(xiàn)有限，預(yù)計(jì)鋅需求不及預(yù)期。整體供過(guò)于求。
n? 鋁：房地產(chǎn)施工增速和新開(kāi)工增速差彌合。電解鋁產(chǎn)能增加不及預(yù)期，導(dǎo)致去庫(kù)順暢。目前，電解鋁庫(kù)存處在歷史較低水平。汽車(chē)行業(yè)2020年繼續(xù)回暖，房地產(chǎn)行業(yè)余溫尚存，電解鋁可能進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)周期。2020年原材料價(jià)格下行確定性較高，電解鋁利潤(rùn)有望保持高位。
20200102前海期貨—有色金屬年報(bào)—鋅供給過(guò)剩 長(zhǎng)期看空鋅價(jià)，鋁預(yù)期修復(fù) 即將進(jìn)入補(bǔ)庫(kù).pdf
