20180927前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：信用市場信心恢復(fù)。
交易提示：數(shù)據(jù)顯示，中國5年期AA級企業(yè)債與同期限國債利差目前不足210個基點(diǎn)，較二季度末的高位下行約20個基點(diǎn)；AAA級企業(yè)債信用利差收縮幅度更大，接近30個基點(diǎn)。
盤面影響：基于邊際寬松預(yù)期，三季度信用市場信心回暖，外加減稅降費(fèi)、促進(jìn)消費(fèi)及擴(kuò)大有效投資等舉措，市場情緒有望持續(xù)恢復(fù)，預(yù)期國債及匯市持穩(wěn)概率偏大。
油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：EIA數(shù)據(jù)；伊朗問題。
交易提示：EIA數(shù)據(jù)顯示，截至9月21日當(dāng)周美國原油庫存增加185.2萬桶至3.96億桶，汽油庫存和庫欣原油庫存也出現(xiàn)增長；美國總統(tǒng)表示將追求對伊朗額外的、更嚴(yán)厲的制裁，伊朗表示將繼續(xù)遵守2015年伊核協(xié)議。
盤面影響：庫存變動對油價形成牽制，地緣政治風(fēng)險繼續(xù)形成支撐，短期原油價格延續(xù)震蕩的概率較大。
煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：環(huán)保限產(chǎn)影響；港口庫存。
交易提示：根據(jù)生意社消息，截至9月26日國內(nèi)甲醇市場均價報3277元/噸，較去年同期上漲20.50%，內(nèi)地庫存偏低，價格較為堅挺。因西北地區(qū)部分裝置停車或降負(fù)，截止上周甲醇生產(chǎn)企業(yè)開工率小幅下降至64.25%。華東和華南港口庫存合計54.55萬噸，甲醇整體可流通貨源預(yù)估在22.6 萬噸附近，目前套利窗口處于關(guān)閉狀態(tài)，港口庫存或?qū)⒗^續(xù)回落。
盤面影響：下游傳統(tǒng)需求維穩(wěn)，節(jié)前備貨對價格有一定支撐，預(yù)計短期甲醇仍維持高位震蕩，回調(diào)空間有限。
黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源開盤價格持穩(wěn)，盤中受沙永限產(chǎn)消息炒作提振，成交不錯，價格也回來10-20，目前報價4570-4600。小廠抗震資源早盤市場低價4450，盤中成交走好，價格也基本回調(diào)20，目前4470。
盤面影響：十一假期將至，終端處于備貨之中，預(yù)計螺紋鋼價格仍將以震蕩為主。?
有色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：LME鋁庫存；國內(nèi)鋁錠社會庫存；鋁錠現(xiàn)貨升貼水。
交易提示：截至9月26日，LME鋁錠庫存為999925噸，較上周同期減少34700噸。截至9月25日，鋁錠國內(nèi)社會庫存為160.6萬噸，較上周同期庫存減少3.9萬噸。9月26日，上海地區(qū)鋁錠現(xiàn)貨貼水30元/噸，較前期無明顯變化。
盤面影響：國內(nèi)外鋁錠庫存繼續(xù)下降，LME鋁庫存更是跌破100萬噸關(guān)口。盡管近期鋁價上漲乏力，但是鋁價下跌空間也極為有限。滬鋁價格短期內(nèi)很可能繼續(xù)震蕩盤整，下方支撐位暫看14330元/噸。
農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：菜籽到港量及庫存；菜油庫存。
交易提示：根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，8月份進(jìn)口油菜籽實(shí)際到港26.9萬噸，同比下降42.1%。此外，截至9月20日，菜籽沿海地區(qū)庫存41.8萬噸，雖同比去年增長37.1%，但仍為歷史中等水平。截至21日，菜油沿海庫存20.6萬噸，較上期減少1.9%。
盤面影響：菜籽到港偏低，庫存整體中性偏樂觀，且四季度菜油消費(fèi)有望季節(jié)性增長，預(yù)期價格重心逐步上移概率偏大。
軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：儲備棉成交情況。
交易提示：9月26日，中國儲備棉管理有限公司計劃掛牌出庫銷售儲備棉3萬噸，實(shí)際成交1.32萬噸，成交率40%，成交均價14624元/噸，上漲63元/噸，折3128價格16007元/噸，下跌85元/噸。截至9月26日，累計計劃出庫417.9萬噸，累計出庫成交244.7萬噸，成交率為59%；成交最高價17700元/噸，最低價12700元/噸。
盤面影響：新的棉花年度已開啟，儲備棉輪出接近尾聲，儲備棉庫存低于安全線以下，鄭棉波動加大，保持逢低布局長線思路對待。
期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購比；隱含波動率。
交易提示：
（1）截至2018年9月26日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購比為63.18%，較上一交易日81.63%下降18.45個百分點(diǎn)。日認(rèn)沽認(rèn)購比繼續(xù)下降，隱波率處低位，市場情緒中性偏樂觀，短期可嘗試牛市價差策略。
（2）截至2018年9月26日，豆粕期貨主力合約平值期權(quán)隱含波動率為19.88%，較上一交易日20.59%略降0.71個百分點(diǎn)。豆粕期權(quán)隱波率變化較平緩，但仍處高位，市場情緒較謹(jǐn)慎，策略上建議嘗試價差組合控制損益。
（3）截至2018年9月26日，白糖期貨主力合約對應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動率為16.51%，較上一交易日16.43%略升0.08個百分點(diǎn)。隱波率近期變化平緩，預(yù)期未來震蕩概率偏大，策略上建議嘗試賣出跨式策略。
外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：美國二季度實(shí)際GDP終值（9月27日晚公布）。
交易提示：美國二季度實(shí)際GDP的初值為4.1%，為4年來最佳表現(xiàn)，之后的首次調(diào)整略有上調(diào)，為4.2%，本次市場預(yù)測終值不做調(diào)整，為4.2%。過去12期數(shù)據(jù)（3年）中有10期好于市場預(yù)期，有2次與市場預(yù)期持平。
盤面影響：如果實(shí)際數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期，那么美元將保持在現(xiàn)有波動中；如果實(shí)際有調(diào)增或者調(diào)降的情況，就會帶來短期波動。
