20181105前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：土地出讓金。
交易提示：土地出讓均價(jià)連跌7月、土地溢價(jià)率創(chuàng)下2012年以來新低的同時(shí)，土地出讓金總額轉(zhuǎn)向下行渠道。易居研究院發(fā)布《2018年10月40城土地市場報(bào)告》稱，1-10月40城土地出讓金同比減少0.5%，2016年初以來同比首次轉(zhuǎn)負(fù)。
盤面影響：盡管房地產(chǎn)降溫抑制經(jīng)濟(jì)，但中國經(jīng)濟(jì)由高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展及結(jié)構(gòu)優(yōu)化，外加穩(wěn)增長穩(wěn)預(yù)期措施加快落地，政策底明確，預(yù)期市場不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，匯市股市持續(xù)企穩(wěn)反彈概率偏大。
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油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：伊朗問題；鉆井?dāng)?shù)目。
交易提示：美國對伊朗的第二批制裁措施將于今天中午恢復(fù)，重點(diǎn)針對伊朗石油出口，有8個(gè)國家獲得暫時(shí)豁免，期限為180天；貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，截至11月2日，美國當(dāng)周活躍石油鉆井總數(shù)為874口，較前值減少1口。
盤面影響：美國對伊朗石油出口制裁，有部分國家獲得豁免，增加供應(yīng)過剩擔(dān)憂；鉆井?dāng)?shù)目四周來首次出現(xiàn)減少，變動(dòng)不大。短期原油價(jià)格震蕩偏弱的概率較大。
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煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：電廠庫存；進(jìn)口煤政策。
交易提示：11月神華5500大卡煤月度長協(xié)價(jià)格報(bào)641元/噸，環(huán)比上漲17元/噸，對供暖季補(bǔ)庫預(yù)期仍存，或?qū)?dòng)市場挺價(jià)情緒。截至11月2日，沿海六大電廠庫存已攀升至達(dá)1685.84萬噸，存煤可用天數(shù)為34.09天，日均耗煤量49.74萬噸，仍維持高庫存和低日耗狀態(tài)，港口煤價(jià)弱勢運(yùn)行，因利潤被壓縮，部分貿(mào)易商捂貨惜售，市場成交一般。
盤面影響：下游需求難以有效釋放，短期動(dòng)力煤或?qū)⒀永m(xù)弱勢震蕩，大幅上漲動(dòng)力暫不足。
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黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：高爐開工情況。
交易提示：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率79.44%，環(huán)比上周降0.7%，同比降2.67%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率81.71%，環(huán)比上周基本持平，同比降0.23%，鋼廠盈利率91.50%,環(huán)比上周降0.4%，日均鐵水產(chǎn)量228.50萬噸，環(huán)比上周增0.14萬噸，同比降0.5萬噸。上周調(diào)研情況來看，新增檢修高爐17座，復(fù)產(chǎn)高爐7座，江蘇地區(qū)涉及企業(yè)昨日已執(zhí)行進(jìn)博會(huì)限產(chǎn)要求，故本期數(shù)據(jù)新增檢修高爐樣本增加明顯。
盤面影響：進(jìn)博會(huì)開幕，江蘇地區(qū)高爐檢修增多，庫存仍處去化之中，螺紋鋼期貨預(yù)計(jì)仍以震蕩為主。
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有色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：全球鉛市供需情況；上期所鉛庫存；再生鉛開工率；環(huán)保限產(chǎn)。
交易提示：根據(jù)國際鉛鋅研究小組(ILZSG)發(fā)布的報(bào)告顯示，2018年1-7月全球鉛市場供應(yīng)短缺3.8萬噸，去年同期為供應(yīng)短缺13.5萬噸。截至11月2日，上期所鉛庫存為8044噸，較上周同期庫存增加1905噸。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，9月SMM國內(nèi)再生鉛冶煉廠開工率達(dá)55.67%，環(huán)比上漲5.35%。濟(jì)源市啟動(dòng)重污染天氣緊急應(yīng)對，鉛煉廠將面臨短期限產(chǎn)。
盤面影響：由于近日采暖季的污染天氣治理，鉛冶煉廠面臨限產(chǎn)，而國內(nèi)上期所鉛庫存仍在萬噸以下，鉛價(jià)短期內(nèi)受此影響很可能繼續(xù)震蕩上行。
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農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：貿(mào)易摩擦或緩和。
交易提示：中美領(lǐng)導(dǎo)人近日進(jìn)行電話交流。特朗普表示，兩國元首經(jīng)常直接溝通非常重要，要保持經(jīng)常聯(lián)系，并且期待著同習(xí)主席在阿根廷二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)期間再次會(huì)晤，可以就一些重大問題進(jìn)行深入探討。美方重視美中經(jīng)貿(mào)合作，愿繼續(xù)擴(kuò)大對華出口。兩國經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)有必要加強(qiáng)溝通磋商。
盤面影響：近日美國持續(xù)釋放貿(mào)易和談跡象，而目前國際市場大豆供給過剩明顯，如果中美達(dá)成協(xié)議，取消針對美豆加征關(guān)稅，豆類市場或持續(xù)受壓，但需警惕目前的緩和僅為短期中期選舉的臨時(shí)舉措。
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軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：新棉采摘進(jìn)度；ICAC11月份月報(bào)。
交易提示：據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)對14省區(qū)57縣市1140戶農(nóng)戶調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至2018年11月2日，全國新棉采摘進(jìn)度為79.2%，同比下降6.5個(gè)百分點(diǎn)，較過去四年均值降低4.0個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆采摘進(jìn)度為78.3%；全國交售率為80.6%，同比下降2.8個(gè)百分點(diǎn)，較過去四年均值提高2.0個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆交售率為89.1%。2018/19年度，全球植棉面積預(yù)計(jì)減少，面積增長主要來自巴西和西非地區(qū)，而澳大利亞、美國、印度和中國的面積預(yù)計(jì)減少。由于全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易前景不確定，全球棉花消費(fèi)量下調(diào)至2750萬噸，全球棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2630萬噸，期末以來最低。
盤面影響：市場悲觀情緒較濃，鄭棉繼續(xù)弱勢震整理，建議觀望。
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期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購比；隱含波動(dòng)率。
交易提示: （1）截至2018年11月2日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購比為76.56%，較上一交易日80.52%下降3.96個(gè)百分點(diǎn)。近期日認(rèn)沽認(rèn)購比變化幅度減少，且隱波率從高位下降，建議嘗試賣出跨式策略做空波動(dòng)率。
（2）截至2018年11月2日，豆粕期貨主力合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為24.52%，較上一交易日23.23%上升1.29個(gè)百分點(diǎn)。近期隱波率處高位，豆粕市場情緒偏空，策略上建議嘗試買入熊市價(jià)差。
（3）截至2018年11月2日，白糖期貨主力合約對應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為14.58%，較上一交易日14.43%上升0.15個(gè)百分點(diǎn)。隱波率變化偏震蕩，策略上建議嘗試賣出跨式做空波動(dòng)率。
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外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：美國10月非農(nóng)數(shù)據(jù)。
交易提示：美國10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變動(dòng)為25萬人，遠(yuǎn)好于前值的13.4萬，以及市場預(yù)期的19.3萬，同時(shí)也是過去8個(gè)月里的最佳表現(xiàn)。
盤面影響：就業(yè)數(shù)據(jù)的超預(yù)期表現(xiàn)會(huì)給美元一定支持，不過由于目前的失業(yè)率已經(jīng)很低了，所以市場更關(guān)注經(jīng)濟(jì)和通脹表現(xiàn)，而美元目前仍處強(qiáng)勢，做空美元需謹(jǐn)慎。
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