20181210前海期貨：金鉆精選
宏觀重點提示
重點關(guān)注：11月貿(mào)易順差。
交易提示：11月份，我國進出口總值2.83萬億元，增長9.1%。其中，出口1.57萬億元，增長10.2%；進口1.26萬億元，增長7.8%；貿(mào)易順差3060.4億元，擴大21.5%。前11個月，我國貨物貿(mào)易進出口總值27.88萬億元人民幣，已超過去年全年，比去年同期增長11.1%。其中，出口14.92萬億元，增長8.2%；進口12.96萬億元，增長14.6%；貿(mào)易順差1.96萬億元，收窄21.1%。我國對美國出口2.88萬億元，增長9.4%；自美國進口9470.1億元，增長1.2%；對美貿(mào)易順差1.93萬億元，擴大13.9%。
盤面影響：貿(mào)易摩擦背景下中國仍維持較好的出口增速，一般貿(mào)易及民營企業(yè)比重更在提升，顯示經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改善。預(yù)期經(jīng)濟企穩(wěn)概率偏大，股市及人民幣將持續(xù)反彈格局。
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油化工重點提示
重點關(guān)注：原油減產(chǎn)；鉆井?dāng)?shù)目。
交易提示：OPEC+產(chǎn)油國達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，自2019年1月開始，在今年10月產(chǎn)量的基礎(chǔ)上OPEC國家日均減產(chǎn)80萬桶，非OPEC國家日均減產(chǎn)40萬桶；貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，截至12月7日，美國活躍鉆井?dāng)?shù)目減少10口至877口。
盤面影響：產(chǎn)油國在外部壓力下達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，減產(chǎn)數(shù)量略高于預(yù)期，對價格帶來提振。短期原油價格震蕩偏強的概率較大。
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煤化工重點提示
重點關(guān)注：電廠日耗；進口煤政策。
交易提示：據(jù)生意社監(jiān)測，周末動力煤平倉均價為622.5元/噸左右，較周初下跌1.7%。臨近年末，為確保安全生產(chǎn)，產(chǎn)地供應(yīng)釋放有限。目前沿海六大電廠庫存已攀升至1793.64 萬噸，可用天數(shù)下降至28.18 天，日均耗煤季節(jié)性回升至63.66 萬噸，環(huán)比增加7.34 萬噸，但仍不及去年同期，高庫存影響補庫積極性。
盤面影響：氣溫驟降增加用電需求，短期對動力煤有所支撐，但上行空間有限。
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黑色金屬重點提示
重點關(guān)注：高爐開工情況。
交易提示：Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐開工率65.88%環(huán)比上期降0.83%，產(chǎn)能利用率75.67%環(huán)比降0.98%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為82.11%較去年同期增4.36%，鋼廠盈利率71.78%環(huán)比上周降1.23%。上周調(diào)研情況來看，新增檢修高爐12座，復(fù)產(chǎn)高爐8座，檢修高爐仍以華北地區(qū)為主，華東地區(qū)新增高爐例檢現(xiàn)象；伴隨近日鋼價震蕩反彈，部分鋼企上周盈利狀況有所好轉(zhuǎn)；結(jié)合目前各區(qū)域限產(chǎn)政策來看，預(yù)計本周高爐檢修仍有小幅放大跡象。
盤面影響：檢修略有增多，關(guān)注唐山限產(chǎn)情況，短期螺紋鋼期貨將以震蕩為主。
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有色金屬重點提示
重點關(guān)注：上期所鉛庫存；原鉛周度開工率；鉛蓄電池周度開工率。
交易提示：截至12月7日，上期所鉛庫存為9620噸，較上周同期庫存下降1444噸。SMM調(diào)查顯示原生鉛冶煉廠周度開工率為54.4％，較上周上升3個百分點。鉛蓄電池周度開工率為67.19％，較上周下降0.29個百分點。
盤面影響：年底國內(nèi)進入鉛消費淡季且鉛冶煉廠開工率上升，供應(yīng)預(yù)計會增多。鉛價不宜過分看高，謹(jǐn)防鉛價回落。
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農(nóng)產(chǎn)品重點提示
????????? 重點關(guān)注：馬棕油產(chǎn)量。
交易提示：西馬南方棕油協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，12月1日-5日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量比11月份下降0.71%，單產(chǎn)下降3.44%，出油率增加0.52%。
盤面影響：馬棕油進入減產(chǎn)季外加厄爾尼諾大概率發(fā)生，產(chǎn)量預(yù)期不斷下降，但11月出口降幅更大，主產(chǎn)區(qū)庫存壓力仍大。國內(nèi)或?qū)⒓羞M口，累庫壓力增加，棕油走勢預(yù)期難樂觀。
軟商品重點提示
重點關(guān)注：全國新棉采摘進度；棉花市場周報。
交易提示：截至2018年12月7日，全國新棉采摘進度為97.8%，同比提高0.5個百分點，較過去四年均值降低0.9個百分點，其中新疆采摘進度為97.5%；全國交售率為91.7%，同比提高1.5個百分點，較過去四年均值提高3.8個百分點，其中新疆交售率為98.3%。
盤面影響：近期中美貿(mào)易戰(zhàn)停止，提振棉花下游的需求，棉花價格中樞上移，操作上建議短多。
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期權(quán)重點提示
重點關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購比；隱含波動率。
交易提示：（1）截至2018年12月7日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購比為83.49%，較上一交易日100.7%下降17.21個百分點。隱波率變化幅度較低，且標(biāo)的50ETF窄幅震蕩趨勢仍不改，建議嘗試賣出跨式策略做空波動率。
（2）截至2018年12月7日，豆粕期貨1905合約平值期權(quán)隱含波動率17.95%，較上一交易日18.07%下降0.12個百分點。近期隱波率走平，可嘗試構(gòu)建跨式策略做空波動率。
（3）截至2018年12月7日，白糖期貨主力合約對應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動率為15.49%，較上一交易15.41%上升0.08個百分點。隱波率上移，季節(jié)性消費需求或支撐標(biāo)的價格，策略上建議嘗試構(gòu)建牛市價差。
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外匯重點提示
重點關(guān)注：美國11月非農(nóng)數(shù)據(jù)。
交易提示：11月非農(nóng)數(shù)據(jù)僅錄得15.5萬人，遠(yuǎn)低于前值的25萬人和市場預(yù)期的20萬人，表現(xiàn)不佳，然而市場已經(jīng)對就業(yè)數(shù)據(jù)不敏感，盤中下探后反彈，還需關(guān)注后市變化。
盤面影響：美元現(xiàn)在處于近期高位震蕩區(qū)間，新高需要更多利好支持，而向下突破則需要等待美聯(lián)儲關(guān)于停止加息的進一步暗示，或者四季度GDP增速超預(yù)期下滑。
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