20181218前海期貨：金鉆精選
宏觀重點提示
重點關(guān)注：11月外匯占款。
交易提示：中國11月央行口徑外匯占款余額減少571.3億元人民幣，連續(xù)第四個月下降，至少創(chuàng)近8年新低。
盤面影響：外匯占款減少帶動貨幣增速維持低位水平。但穩(wěn)增長政策持續(xù)出臺，貿(mào)易談判偏向樂觀，預(yù)期不會出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，股市及人民幣有望低位企穩(wěn)。
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油化工重點提示
重點關(guān)注：頁巖油產(chǎn)量；歐美股市。
交易提示：EIA數(shù)據(jù)顯示，美國1月頁巖油生產(chǎn)地區(qū)總產(chǎn)量預(yù)計將增加13.4萬桶/日至816.6萬桶/日，12月為增加12.3萬桶/日；近幾日歐美股市表現(xiàn)疲弱，上一交易日，美股全線下挫，道指、標普以及納斯達克三大股指均下跌超2%。
盤面影響：美國頁巖油持續(xù)增產(chǎn)路徑，部分抵消OPEC+減產(chǎn)作用，外圍環(huán)境波動增加需求擔憂，短期原油價格震蕩偏弱的概率較大。
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煤化工重點提示
重點關(guān)注：煤炭庫存；現(xiàn)貨價格。
交易提示：目前秦皇島5500大卡動力煤平倉價在615-620元/噸。部分產(chǎn)地銷售不佳，坑口價格繼續(xù)下調(diào)促成交。截止12月17日，下游六大電煤炭庫存為1720.35萬噸，存煤可用天數(shù)為23.09天，在冷空氣的影響下，日均耗煤量快速回升至74.53萬噸。但市場長協(xié)煤供應(yīng)充足，下游需求難好轉(zhuǎn)。
盤面影響：庫存壓力短期難緩解，預(yù)計煤價維持弱勢運行，上沖動力不足。
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黑色金屬重點提示
重點關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源較上周五漲價10，目前報3820-3840，部分鋼廠反饋馬馬虎虎，市場貿(mào)易量據(jù)說還不錯。北材較上周五高開40報3800，成交不暢回落20-30，低價有一定成交，目前3760-3780，總體成交也是一般。
盤面影響：現(xiàn)貨成交逐漸轉(zhuǎn)入平淡，短期螺紋鋼期貨將以震蕩為主。
有色金屬重點提示
重點關(guān)注：CFTC銅非商業(yè)凈持倉；上期所銅庫存；LME銅庫存。
交易提示：截至12月11日，CFTC銅非商業(yè)凈多頭持倉為72307手，較前一周凈多頭持倉減少3041手。截至12月14日，上期所銅庫存為12.2萬噸，較上周同期庫存減少0.17萬噸；LMA銅庫存為12.1萬噸，較上周同期庫存減少0.32萬噸。
盤面影響：CFTC銅凈多頭持倉減倉，國內(nèi)銅庫存偏低，預(yù)計銅價短期內(nèi)震蕩盤整為主。
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農(nóng)產(chǎn)品重點提示
? ? ? ? ? 重點關(guān)注：馬棕油出口。
交易提示：根據(jù)ITS數(shù)據(jù)，12月1日-15日期間馬來西亞棕櫚油出口量為52.5萬噸，比上月同期減少4.7%。AmSpec數(shù)據(jù)則顯示，12月1-15日馬來棕櫚油出口量為52萬噸,較上月同期的55萬噸下降4.6%。
盤面影響：馬棕油出口降幅仍超產(chǎn)量降幅，庫存或繼續(xù)累積。不過，減產(chǎn)季及厄爾尼諾氣候?qū)⒘罡邘齑鎿鷳n減緩。預(yù)期棕油供需格局仍難改善，低位震蕩概率偏大。
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軟商品重點提示
重點關(guān)注：新疆皮棉加工量；新棉收購價格。
交易提示：昨日新疆皮棉加工4.18萬噸，去年同期日加工量3.30萬噸，截至12月16日24時，新疆累計加工415.32萬噸，較去年同期的426.29萬噸減少2.57%。本年度平均日加工量高于去年同期水平，但由于上市較去年延遲一周左右，累計加工量低于去年同期。近日新疆地區(qū)，阿克蘇3128B皮棉（毛重結(jié)算）主流價格穩(wěn)定在15900元/噸左右。
盤面影響：短期看鄭棉價格承壓，長期看棉花價格中樞上移，操作上建議短多。
期權(quán)重點提示
重點關(guān)注：認沽認購比；隱含波動率。
交易提示：（1）截至2018年12月17日，50ETF期權(quán)當日成交量認沽認購比為86.58%，較上一交易日88%下降1.42個百分點。隱波率變化幅度較低，且標的50ETF窄幅震蕩趨勢仍不改，建議嘗試賣出跨式策略做空波動率。
（2）截至2018年12月17日，豆粕期貨1905合約平值期權(quán)隱含波動率17.6%，較上一交易日17.4%上升0.2個百分點。近期隱波率變化不大，可嘗試構(gòu)建跨式策略做空波動率。
（3）截至2018年12月17日，白糖期貨主力合約對應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動率為14.64%，較上一交易14.56%上升0.08個百分點。隱波率處低位，白糖價格波動幅度減弱，而季節(jié)性消費需求或支撐標的價格，策略上建議嘗試構(gòu)建牛市價差。
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外匯重點提示
重點關(guān)注：CFTC澳元期貨持倉情況（截止12月11日）。
交易提示：澳元期貨凈持倉由前一周的超過5萬手凈空頭回升至4.55萬手凈空頭，延續(xù)10月初開始的持續(xù)回升的趨勢，然而期間的澳元反彈之后大幅回落，11月3日至11日大幅回落，但持倉量卻穩(wěn)步回升，主要因空頭大幅回補導(dǎo)致，也暗示市場看空澳元的情緒已經(jīng)有所緩解。澳元有較大概率形成震蕩區(qū)間，建議觀望。
盤面影響：澳元有較大概率形成震蕩區(qū)間，建議觀望為主，等待澳聯(lián)儲貨幣政策會議紀要提出指引。
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