20181227前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：銀行發(fā)行永續(xù)債。
交易提示：監(jiān)管部門正在推動銀行通過發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本。目前，銀行外源性資本補(bǔ)充工具主要有普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、二級資本債等，永續(xù)債的加入意味著資本補(bǔ)充工具箱再添新成員。中行此前早已著手研究準(zhǔn)備永續(xù)債發(fā)行的問題，預(yù)計(jì)很快將落地，海外發(fā)行也在考慮之內(nèi)。
盤面影響：永續(xù)債發(fā)行為銀行融資提供新工具，助力寬信用支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。目前外圍股市及原油大跌尚未波及內(nèi)地，預(yù)期中美持續(xù)分化走勢，A股及人民幣有望低位企穩(wěn)。
油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：伊朗問題；美國股市。
交易提示：伊朗官員表示，伊朗私營企業(yè)的原油出口沒有問題，將有數(shù)百萬桶原油出售給非政府交易商；美國股市在圣誕節(jié)后第一個(gè)交易日大漲，三大股指漲幅達(dá)5%左右，特朗普假日期間宣揚(yáng)抄底美股。
盤面影響：伊朗擬通過私營企業(yè)避開制裁，效果有待觀察；美股大漲帶動市場人氣，近期原油的金融屬性表現(xiàn)強(qiáng)烈，與歐美股市聯(lián)動加劇，短期原油價(jià)格震蕩偏強(qiáng)的概率較大。
煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：煤電應(yīng)急調(diào)峰儲備電源管理各地執(zhí)行情況；現(xiàn)貨預(yù)期疲軟。
交易提示：多地啟動煤電作為應(yīng)急調(diào)峰儲備電源的方案，是基于推進(jìn)煤電產(chǎn)能過剩而提出的；將通過啟動煤電應(yīng)急調(diào)峰儲備電源管理工作，來深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，積極穩(wěn)妥化解煤電過剩產(chǎn)能，解決我國目前電力產(chǎn)業(yè)發(fā)展不平衡、不充分的問題。
盤面影響：在現(xiàn)貨價(jià)格依舊疲軟的情況下，疊加應(yīng)急調(diào)峰儲備電能的政策，可能使電廠煤炭需求降溫，使動力煤期貨維持疲軟預(yù)期。
黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源價(jià)格持穩(wěn)或上漲10-20，目前報(bào)3760-3780，市場整體還算穩(wěn)定，偏平淡的感覺。北材資源平盤3710，盤中成交還不錯(cuò)，追漲10-20，追漲后成交不是很好，總體成交尚可，目前價(jià)格3720-3730。
盤面影響：成交轉(zhuǎn)淡，短期螺紋鋼期貨將以震蕩為主。
有色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：LME鋁庫存；國內(nèi)鋁錠社會庫存；11月電解鋁開工率。
交易提示：截至12月21日，LME鋁庫存為126.5萬噸，較上周同期庫存增加11.5萬噸。截至12月21日，國內(nèi)鋁錠社會庫存為128萬噸，較上周同期庫存增加0.3萬噸。11月電解鋁開工率錄得83.24%，較上月下跌0.66%。
盤面影響：LME鋁庫存量持續(xù)回升，國內(nèi)鋁錠社會庫存也由降轉(zhuǎn)升，但電解鋁開工率下滑，鋁錠下游需求弱勢未變，鋁價(jià)保持震蕩。
農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：主產(chǎn)區(qū)大豆收購。
交易提示：國家糧食和物資儲備局：截至12月20日，主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購大豆165萬噸，同比減少69萬噸。
盤面影響：國產(chǎn)豆供給不足，但國際豐產(chǎn)且貿(mào)易談判偏樂觀發(fā)展，預(yù)期豆類市場偏空概率大。
軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：皮棉加工量；籽棉收購價(jià)格。
交易提示：據(jù)中國棉花公證檢驗(yàn)網(wǎng)，截止到2018年12月25日24點(diǎn)，2018棉花年度全國共有959家棉花加工企業(yè)按照棉花質(zhì)量檢驗(yàn)體制改革方案的要求加工棉花并進(jìn)行公證檢驗(yàn)，檢驗(yàn)量達(dá)到18795253包，424.4266萬噸。截止12月26日，新疆手摘棉中籽棉收購價(jià)格最低是新疆巴州36衣分4.59元/公斤，最高的是奎屯42衣分7.4元/公斤，機(jī)采摘棉中收購價(jià)最低是巴州36衣分4.62元/公斤，最高是奎屯38衣分6.35元/公斤。
盤面影響：新棉采摘進(jìn)入尾聲，下游需求相對疲軟，庫存高企，鄭棉處于底部，可以逢低布局長線多單。
期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購比；隱含波動率。
交易提示：（1）截至2018年12月26日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購比為94.35%，較上一交易日95.68%下降1.33個(gè)百分點(diǎn)。12月合約到期，1月合約隱波率下降明顯，而期權(quán)認(rèn)沽認(rèn)購比近日變化較大，建議暫時(shí)觀望。
（2）截至2018年12月26日，豆粕期貨1905合約平值期權(quán)隱含波動率17.61%，較上一交易日17.76%下降0.15個(gè)百分點(diǎn)。近期隱波率變化不大，可嘗試構(gòu)建跨式策略做空波動率。
（3）截至2018年12月26日，白糖期貨主力合約對應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動率為13.92%，較上一交易13.93%下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。近日多次出現(xiàn)臨近收盤波動率劇烈變化，建議暫時(shí)規(guī)避操作。
外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：美國12月咨商會消費(fèi)者信心指數(shù)（12月27日晚公布）。
交易提示：美國月度咨商會消費(fèi)者信心指數(shù)從17年1月以來持續(xù)回升，反應(yīng)出美國的商業(yè)環(huán)境、就業(yè)和個(gè)人收入的信心都表現(xiàn)良好，不過該指數(shù)在9月見頂，之后連續(xù)2個(gè)月回落，前值為135.7，本次預(yù)測值為133.5，市場預(yù)期會繼續(xù)回落。
盤面影響：如果指數(shù)表現(xiàn)好于預(yù)期，那么可能會在短期內(nèi)支撐美元重新測試此前高點(diǎn)；如果指數(shù)實(shí)際值弱于預(yù)期，那么將會促使美元回落進(jìn)一步下探。
