20181228前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：中國11月工業(yè)企業(yè)利潤近三年來首次負(fù)增長。
交易提示：中國11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.8%，自2015年12月31日以來首次出現(xiàn)負(fù)增長，前值3.6%。1至11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長11.8%。
盤面影響：企業(yè)利潤同比下降，但環(huán)比出現(xiàn)改善。此外，鼓勵民營企業(yè)政策陸續(xù)出臺，國企部分利潤向民企轉(zhuǎn)移，外加成本端壓力緩解，企業(yè)利潤有望趨穩(wěn)，資源配置效率亦將優(yōu)化，A股及人民幣預(yù)期低位企穩(wěn)。
油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：API數(shù)據(jù)；原油減產(chǎn)。
交易提示：API數(shù)據(jù)顯示，截至12月21日當(dāng)周，美國原油庫存增加690萬桶至4.482億桶，汽油庫存和庫欣原油庫存也出現(xiàn)增加；俄羅斯官員表示，俄羅斯將在明年上半年減產(chǎn)300-500萬噸。
盤面影響：美國原油庫存大幅增加，對價(jià)格形成壓力，俄羅斯等產(chǎn)油國有較強(qiáng)減產(chǎn)意愿，短期原油價(jià)格區(qū)間震蕩的概率較大。
煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：煤炭供需寬松；冷空氣減弱。
交易提示：近期煤炭主產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量加速釋放，內(nèi)陸需求相對穩(wěn)定，導(dǎo)致沿海地區(qū)整體供應(yīng)較為寬松，下游終端火電廠則開啟去庫存模式，致使煤價(jià)加速下跌。近期冷空氣較強(qiáng)，導(dǎo)致階段性耗煤增加帶動市場情緒好轉(zhuǎn)，但庫存高企下電廠抑價(jià)采購明顯，增量采購釋放依舊有限。
盤面影響：未來一周的冷空氣減弱，處于高位的電廠日耗難以維持，而疊加供給端持續(xù)寬松的格局將會繼續(xù)抑制煤價(jià)。
黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況；我的鋼鐵網(wǎng)庫存情況。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源價(jià)格上午小漲，午后小跌，基本上持穩(wěn)，目前3760-3780，成交方面也和昨日差不多，沒有大的波動。北材資源也一樣，開盤3740，成交不行，尾盤3710-3720，整體較昨日偏弱10，出貨或不及前一日。我的鋼鐵網(wǎng)庫存數(shù)據(jù)：鋼廠庫存189.64萬噸，環(huán)比增加6.34萬噸；社會庫存314.91萬噸，環(huán)比增加14.45萬噸。
盤面影響：成交轉(zhuǎn)淡，短期螺紋鋼期貨將以震蕩為主。
有色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：LME鎳庫存；國內(nèi)鎳礦港口庫存；11月鎳鐵產(chǎn)量。
交易提示：截至12月24日，LME鎳庫存為20.92萬噸，較上周同期庫存減少0.04萬噸。截至12月21日，國內(nèi)鎳礦港口庫存為1404萬噸，較上周同期庫存減少6萬噸。11月鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比增加8.5%至4.46萬噸。
盤面影響：國內(nèi)鎳礦港口庫存維持下降，鎳鐵新增投產(chǎn)，但需求端無明顯回暖，鎳價(jià)仍舊承壓，后市震蕩走跌概率較大。
農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：馬棕油產(chǎn)量及出口。
交易提示：南馬棕果廠商公會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，12月1日-25日馬棕油產(chǎn)量較上月同期 下降5.28%，單產(chǎn)下降6.39%，出油率增長0.21%。SGS數(shù)據(jù)則顯示，12月1日-25日棕油出口量為107.8萬噸，較上月同期增加0.4%。
盤面影響：馬棕油出口不及預(yù)期，但產(chǎn)量繼續(xù)下降?？紤]減產(chǎn)季及厄爾尼諾氣候影響，預(yù)期后市有望持續(xù)去庫存，價(jià)格維持低位震蕩概率偏大。
軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：皮棉加工量；越南紡織進(jìn)出口。
交易提示：截止12月26日，完成2018年度加工進(jìn)度的86.1%，全國皮棉累計(jì)加工4634981噸。新疆累計(jì)加工4520366噸；兵團(tuán)企業(yè)1423454噸，地方企業(yè)3096912噸。2018年11月越南出口紡織服裝25.39億美元，同比增加17.2%，環(huán)比降7.1%;出口紗線12.78萬噸，同比增6.2%，環(huán)比增2.4%。2018年1-11月越南出口紡織服裝276.38億美元，同比增加16.44%;出口紗線134.25噸，同比增加9.35%。
盤面影響：新棉采摘進(jìn)入尾聲，下游需求相對疲軟，庫存高企，鄭棉處于底部，可以逢低布局長線多單。
期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購比；隱含波動率。
交易提示：（1）截至2018年12月27日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購比為69.11%，較上一交易日94.37%下降25.26個(gè)百分點(diǎn)。近月合約隱波率下降明顯，而期權(quán)認(rèn)沽認(rèn)購比近日變化較大，建議暫時(shí)觀望。
（2）截至2018年12月27日，豆粕期貨1905合約平值期權(quán)隱含波動率17.61%，較上一交易日保持不變。近期隱波率變化不大，可嘗試構(gòu)建跨式策略做空波動率。
（3）截至2018年12月27日，白糖期貨主力合約對應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動率為13.99%，較上一交易13.80%上升0.19個(gè)百分點(diǎn)。近日多次出現(xiàn)波動率劇烈變化，建議暫時(shí)規(guī)避操作。
外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：英國無協(xié)議脫歐風(fēng)險(xiǎn)。
交易提示：英國企業(yè)董事協(xié)會在12月對724家商業(yè)領(lǐng)袖進(jìn)行的調(diào)查顯示，英國企業(yè)信心降至逾18個(gè)月低點(diǎn)，因無協(xié)議退歐的風(fēng)險(xiǎn)在過去三個(gè)月里有所增長。而歐盟預(yù)算執(zhí)委厄廷格卻表示，盡管過去幾個(gè)月，英國留在歐盟的可能性稍微上升，仍覺得英國將在3月底時(shí)退出歐盟。根據(jù)英國政府此前公布的消息，英國議會將在明年1月14日當(dāng)周對“脫歐”協(xié)議進(jìn)行新的表決。
盤面影響：由于英國脫歐的進(jìn)程并不順利，因此在表決前英鎊將繼續(xù)保持震蕩弱勢，如果表決通過協(xié)議，那么英鎊將會有一定幅度的反彈；而如果協(xié)議未能通過表決，那么英鎊將會出現(xiàn)回落并轉(zhuǎn)為弱勢震蕩。
