20190225前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：國(guó)務(wù)院擬推動(dòng)擴(kuò)內(nèi)需。
交易提示：國(guó)務(wù)院常務(wù)委員會(huì)會(huì)議近日決定，再取消和下放一批行政許可事項(xiàng)、在全國(guó)全面開(kāi)展工程建設(shè)項(xiàng)目審批制度改革，并部署推動(dòng)家政服務(wù)增加供給、提高質(zhì)量的措施，促進(jìn)擴(kuò)內(nèi)需、惠民生。
盤(pán)面影響：結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推動(dòng)，資源配置偏向民生，將有利于信心恢復(fù)。國(guó)內(nèi)政策底已確認(rèn)，預(yù)期A股及人民幣有望延續(xù)震蕩反彈。
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油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：EIA數(shù)據(jù)；原油產(chǎn)量。
交易提示：EIA數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日當(dāng)周美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存增加367.2萬(wàn)桶至4.545億桶，汽油庫(kù)存減少而庫(kù)欣原油庫(kù)存增加；上周美國(guó)原油產(chǎn)量增加10萬(wàn)桶至1200萬(wàn)桶/日，再創(chuàng)歷史新高。
盤(pán)面影響：美國(guó)原油庫(kù)存增加，產(chǎn)量創(chuàng)出新高，對(duì)價(jià)格形成牽制，關(guān)注外圍環(huán)境變化，短期原油價(jià)格區(qū)間震蕩的概率較大。
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煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：甲醇現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)。
交易提示：甲醇現(xiàn)貨價(jià)格整體持穩(wěn)，山東和河南個(gè)別廠商上調(diào)出場(chǎng)價(jià)格；截止上周四的甲醇港口庫(kù)存較高，華東和華南港口合計(jì)達(dá)到83.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加13.5%。
盤(pán)面影響：港口庫(kù)存高企將抑制甲醇價(jià)格表現(xiàn)，盡管市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)去庫(kù)存預(yù)期，但在下游甲醇制烯烴產(chǎn)能恢復(fù)和實(shí)際去庫(kù)存兌現(xiàn)之前，甲醇價(jià)格難有良好表現(xiàn)。
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黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源報(bào)價(jià)3740，成交一般，但適當(dāng)好于前一日。北材資源開(kāi)盤(pán)延續(xù)昨日尾盤(pán)3680，盤(pán)中跟隨期貨，投機(jī)盤(pán)出來(lái)一些，加上工地采購(gòu)有一點(diǎn)起來(lái)，漲價(jià)10-20，目前3700左右，成交一點(diǎn)點(diǎn)起來(lái)。
盤(pán)面影響：等待需求釋放，短期螺紋鋼將以震蕩為主。
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農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
? ? ? ? ? 重點(diǎn)關(guān)注：馬棕油出口。
交易提示：出口檢驗(yàn)公司AmSpec公布，馬來(lái)西亞2月1-20日棕櫚油出口量為93萬(wàn)噸，與上月同期基本持平。但SGS數(shù)據(jù)顯示同期出口量為91.8萬(wàn)噸，較上月同期減少4.6%。
盤(pán)面影響：馬棕油出口增速放緩，但仍處減產(chǎn)周期，庫(kù)存或繼續(xù)下降，短期回調(diào)預(yù)期不改棕油價(jià)格重心震蕩向上的格局。
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軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：皮棉加工量；鄭棉倉(cāng)單數(shù)量。
交易提示：截止2月20日，完成2018年度加工進(jìn)度的96.46%，全國(guó)皮棉累計(jì)加工5202152噸。新疆累計(jì)加工5063980噸；兵團(tuán)企業(yè)1538029噸，地方企業(yè)3525951噸。截至2月21日，鄭棉倉(cāng)單情況：注冊(cè)倉(cāng)單17084（-10）張，有效預(yù)報(bào)2130（+23）張。倉(cāng)單及預(yù)報(bào)總量：19201（+13）張。
盤(pán)面影響：下游紡織企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，紡企補(bǔ)庫(kù)或?qū)㈤_(kāi)始，關(guān)注下游紡織訂單情況，建議逢低布局長(zhǎng)線多單。
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期權(quán)重點(diǎn)提示
? 重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比；隱含波動(dòng)率。
交易提示：（1）截至2019年2月21日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為98.41%，較上一個(gè)交易日86.35%上升12.06個(gè)百分點(diǎn)。隱波率偏高，預(yù)估繼續(xù)上升的概率偏低，可逢高做空波動(dòng)率。
（2）截至2019年2月21日，玉米期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為12.18%，較上一交易日12.44%下降0.26個(gè)百分點(diǎn)。中美貿(mào)易磋商進(jìn)展順利，同時(shí)考慮到短期現(xiàn)貨供給持續(xù)增加，而下游需求未見(jiàn)明顯恢復(fù)，玉米價(jià)格上方承壓明顯，且看空預(yù)期已逐步釋放，建議構(gòu)建賣(mài)出寬跨式組合。
（3）截至2019年2月21日，豆粕期貨1905合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為20.48%，較上一交易日20.89%下降0.41個(gè)百分點(diǎn)。目前隱波率變化較小，中美磋商進(jìn)展順利，建議短期少量做空波動(dòng)率。
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外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：2月加拿大零售銷(xiāo)售月率（2月22日晚公布）
交易提示：加拿大零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)連續(xù)4個(gè)月不及預(yù)期，前值更是錄得-0.6%的低位，為過(guò)去11個(gè)月的最差表現(xiàn)，本次預(yù)測(cè)值為-0.5%，市場(chǎng)預(yù)期萎縮幅度減小。
? ? ? ? ? 盤(pán)面影響：如果實(shí)際數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，那么會(huì)在短期內(nèi)支撐加元反彈；如果公布數(shù)據(jù)弱于市場(chǎng)預(yù)期，那么會(huì)促使加元短期繼續(xù)下跌。
