20191010前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：貿(mào)易談判。
交易提示：國務(wù)院日前印發(fā)的《實(shí)施更大規(guī)模減稅降費(fèi)后調(diào)整中央與地方收入劃分改革推進(jìn)方案》提出，將繼續(xù)保持增值稅“五五分享”比例穩(wěn)定，同時(shí)調(diào)整完善增值稅留抵退稅分擔(dān)機(jī)制，后移消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)并穩(wěn)步下劃地方。
盤面影響：國財(cái)政預(yù)算績效專委會(huì)副主任委員張依群在接受采訪時(shí)表示，對(duì)于增值稅的調(diào)整主要是在保持央地整體相對(duì)穩(wěn)定的前提下，進(jìn)行細(xì)節(jié)完善，增強(qiáng)地方國庫資金，這是縱向財(cái)力調(diào)整，有利于制造業(yè)等領(lǐng)域保持穩(wěn)定，拉動(dòng)投資和技術(shù)更新。消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)調(diào)整則有利于將增量留給地方發(fā)展經(jīng)濟(jì)。“在目前經(jīng)濟(jì)形勢下，讓重點(diǎn)地區(qū)發(fā)展少受沖擊，進(jìn)一步推進(jìn)對(duì)外開放，這是戰(zhàn)略調(diào)整?！鳖A(yù)計(jì)A股已見市場底，建議在回調(diào)中逢低配置指數(shù)期貨。
油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：中美貿(mào)易爭端。
交易提示：EIA煉廠利用率降低0.7%至85.7%，是2017年10月以來最低水平。煉廠利用率如果持續(xù)低位運(yùn)行，明年春季的累庫可能提前出現(xiàn)，對(duì)OPEC減產(chǎn)形成壓力。商業(yè)原油庫存增加292.7萬桶。原油凈進(jìn)口減少60.1萬桶/日。
盤面影響：國際原油持續(xù)低位運(yùn)行，等待中美貿(mào)易談判消息。INE原油逆勢上揚(yáng)，可能是沙特到港減少與美國制裁中遠(yuǎn)油輪，中國原油到港可能減少，假設(shè)煉廠存在大約30天的庫存，短期供應(yīng)減少影響不大，可能INE與布倫特價(jià)差擴(kuò)大不能持久。
煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：需求低迷。
交易提示：截止10月9日沿海六大電廠庫存回落至1591.07萬噸，日耗63.88萬噸，可用天數(shù)略微提升至24.91天。下游依然維持高庫存低需求態(tài)勢。產(chǎn)地方面，部分地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格開始回落。同時(shí)10月9日外電消息稱，澳洲國民銀行在月度礦物及能源展望報(bào)告中因?yàn)殚L期需求前景疲軟下調(diào)后兩年的動(dòng)力煤價(jià)格預(yù)估，其中幅度最大的為2020年三季度預(yù)估，下調(diào)13%至68美元/噸（紐卡斯?fàn)栯x岸基準(zhǔn)，6000大卡），該機(jī)構(gòu)同時(shí)表示短期因北半球取暖需求，動(dòng)力煤需求有一定上升潛力，并未下調(diào)短期預(yù)估價(jià)格。
盤面影響：動(dòng)力煤需求的疲軟受到市場廣泛接受，國內(nèi)市場現(xiàn)貨、期貨價(jià)格關(guān)注各方面政策情況。
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黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源價(jià)格持走弱20，市場主流貿(mào)易資源3710-3720，但是成交有分歧，鋼廠反饋成交不錯(cuò)，貿(mào)易商反饋不及前一日。三線資源早盤跌30報(bào)3700-3710，成交一般，尾盤成交好轉(zhuǎn)一點(diǎn)。
盤面影響：現(xiàn)貨成交反復(fù)，螺紋鋼價(jià)格中期向下方向明確。
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農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：油菜籽播種面積；認(rèn)沽認(rèn)購比；隱含波動(dòng)率。
交易提示：
（1）據(jù)?戰(zhàn)略谷物公司預(yù)計(jì)2020/21年度歐盟油菜籽播種面積為594萬公頃，比2015年到2019年期間的平均水平減少8%，不過仍比今年收獲的面積555萬公頃高出7%。
（2）截至2019年10月9日，玉米期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為10.94%，較上一交易日11.22%，下滑了0.28個(gè)百分點(diǎn)。玉米基本面弱勢難改，建議短期構(gòu)建熊市價(jià)差。
（3）截至2019年10月9日，豆粕期貨主力合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為22.03%，較上一交易日22.65%，下滑了0.62個(gè)百分點(diǎn)。豆粕延續(xù)震蕩偏強(qiáng)，建議短期構(gòu)建牛市價(jià)差。
盤面影響：由于美國、歐盟和烏克蘭油籽產(chǎn)區(qū)受天氣影響，產(chǎn)量預(yù)估下滑，而油籽市場需求穩(wěn)定有助于油籽價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)走勢。
軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：新疆皮棉加工情況；新疆籽棉收購價(jià)格。
交易提示：新疆皮棉加工3.85萬噸，去年同期日加工量4.41萬噸，截至10月8日24時(shí)，新疆累計(jì)加工23.31萬噸，較去年同期的36.37萬噸減少35.9%。當(dāng)前，本年度日加工量低于去年同期，累計(jì)加工量低于去年同期。目前南疆機(jī)采棉已全面開采，交售也逐漸升溫，38%-40%衣分籽棉收購價(jià)4.50-4.80元/公斤，但幾家地方軋花廠表示，機(jī)采棉雜質(zhì)大、斷裂比強(qiáng)度偏低的情況仍較北疆主產(chǎn)棉區(qū)突出。
? ? ? ? ?盤面影響：國內(nèi)最新的棉花長勢結(jié)果偏空，但訂單的需求旺季不明顯，鄭棉弱勢難改，空頭思路對(duì)待。
期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購比。
交易提示：
今日上證綜指上漲0.39%，近30日漲跌幅-2.86%，市盈率為13.58倍，市凈率為1.41倍，股息率為2.36%。
今日上證50上漲0.02%，近30日漲跌幅-1.96%，市盈率為10.23倍，市凈率為1.21倍，股息率為3.06%。
今日滬深300上漲0.14%，近30日漲跌幅-2.8%，市盈率為12.72倍，市凈率為1.47倍，股息率為2.45%。
今日中證500上漲0.83%，近30日漲跌幅-4.12%，市盈率為23.97倍，市凈率為1.82倍，股息率為1.4%。
50期權(quán)成交量認(rèn)沽認(rèn)購比為0.77。
外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：美國9月CPI（10月10日晚公布）。
交易提示：美國CPI在承接2018年四季度的走弱后維持在2%以下，整體表現(xiàn)較弱，前值為1.7%，本次預(yù)測值為1.8%，市場預(yù)期不會(huì)出現(xiàn)明顯改善。
盤面影響：如果實(shí)際數(shù)據(jù)好于預(yù)期，那么美元將繼續(xù)走強(qiáng);如果公布數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，那么美元將短線走弱。
