20191016前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：貿(mào)易談判。
交易提示：中國(guó)9月M2同比增加8.4%，前值為8.2%；M1同比增加3.4%，前值為3.4%。M1-M2同比增速繼續(xù)回升，顯示投資偏顯著改善。9月份，人民幣貸款增加1.69萬億元，同比多增3069億元，8月增加1.21萬億元，環(huán)比多增4800億元。9月份社會(huì)融資規(guī)模累計(jì)同比增加21.89%，增速環(huán)比減少0.58%。
盤面影響：9月CPI同比上漲3%，前值2.8%；PPI同比下降1.2%，前值降0.8%。M2消除CPI和GDP后同比增速為-0.6%，融資水平中性偏緊但在改善中。未來半年內(nèi)，豬肉仍將供不應(yīng)求，隨著豬價(jià)上漲，CPI仍有上升可能。PPI和CPI可能繼續(xù)“劈叉”，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)承壓。9月PPI環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)為增加0.1%，但基礎(chǔ)并不牢固，可能有國(guó)慶環(huán)保限產(chǎn)等因素，需要結(jié)合未來一段時(shí)間專項(xiàng)債的發(fā)行情況判斷PPI拐點(diǎn)。預(yù)計(jì)A股已見市場(chǎng)底，建議在回調(diào)中逢低配置指數(shù)期貨。
油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：中美貿(mào)易爭(zhēng)端。
交易提示：中美貿(mào)易協(xié)議存疑，原油價(jià)格下跌。美國(guó)頁巖生產(chǎn)商Parsley Energy以16.2億美元收購規(guī)模較小的同行Jagged Peak。韓國(guó)9月份從美國(guó)進(jìn)口的原油增加了一倍以上。9月份進(jìn)口量是162萬噸，大約是39.519萬桶/日，去年是66.87萬噸。韓國(guó)連續(xù)六個(gè)月沒有從伊朗進(jìn)口原油。
盤面影響：中美貿(mào)易爭(zhēng)端導(dǎo)致的需求疲軟是當(dāng)前油價(jià)的焦點(diǎn)，在年末前主要影響因素是中美貿(mào)易爭(zhēng)端。美國(guó)頁巖生產(chǎn)商新一輪的破產(chǎn)重組將會(huì)帶來生產(chǎn)成本的進(jìn)一步下降，當(dāng)前油價(jià)下方支撐是美國(guó)頁巖油的生產(chǎn)成本。WTI下方支撐是50-51美元/桶。美國(guó)對(duì)伊朗的制裁有效的搶奪了伊朗在韓國(guó)、日本等地的市場(chǎng)份額。沙特被襲擊也導(dǎo)致了對(duì)韓國(guó)的石油出口減少。
煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：進(jìn)口量上漲。
交易提示：截止10月15日，六大電廠煤炭庫存小幅上漲至1587.01萬噸，日耗62.98萬噸，可用天數(shù)增加0.64天至25.2天。港口庫存持續(xù)維持高位附近，且下游詢價(jià)清淡，煤價(jià)持續(xù)承壓。CCI5500價(jià)格指數(shù)持續(xù)回落，截止10月14日?qǐng)?bào)581。進(jìn)口CCI5500上漲至510，價(jià)差縮小至70。
盤面影響：需求淡季，成交減少，港口高庫存且進(jìn)口煤量上漲導(dǎo)致期貨價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)。
黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源價(jià)格走低10-30，廠提報(bào)價(jià)3670-3710，鋼廠反饋低價(jià)出貨非常好，貿(mào)易商反饋3670成交還好，比前一天弱一點(diǎn)。三線資源累降40-50，目前報(bào)價(jià)3650-3670，全天成交弱。
盤面影響：現(xiàn)貨成交反復(fù)，螺紋鋼價(jià)格中期向下方向明確。
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農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：美豆出口銷售數(shù)據(jù)；認(rèn)沽認(rèn)購比；隱含波動(dòng)率。
交易提示：
（1）據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，截至9月26日，美豆對(duì)華出口360萬噸美豆，比上年同期增加兩倍多，但是遠(yuǎn)低于正常的水平。通常情況下，截至每年9月26日，美國(guó)向中國(guó)銷售的大豆數(shù)量為1000萬噸或更多。
（2）截至2019年10月15日，玉米期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為9.06%，較上一交易日8.60%，上升了0.46個(gè)百分點(diǎn)。玉米基本面弱勢(shì)難改，建議短期構(gòu)建熊市價(jià)差。
（3）截至2019年10月15日，豆粕期貨主力合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為15.74%，較上一交易日18.03%，下滑了2.29個(gè)百分點(diǎn)。豆粕延續(xù)震蕩偏強(qiáng)，建議短期構(gòu)建牛市價(jià)差。
盤面影響：受中美貿(mào)易摩擦趨緩，中方擴(kuò)大美豆進(jìn)口有助于緩解四季度供給缺口，并且生豬復(fù)養(yǎng)有序進(jìn)展，后續(xù)飼料需求逐步向好刺激豆粕價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。
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軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：棉花工業(yè)庫存；紡織品出口情況。
盤面影響：據(jù)中國(guó)棉花網(wǎng)發(fā)布的2019年10月國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)銷存預(yù)測(cè)，本期月報(bào)將2018/19年度棉花進(jìn)口量調(diào)減8.42至202.87萬噸，出口量調(diào)增0.56至4.83萬噸，期末庫存調(diào)減8.42至628.45萬噸；將2019/20年度棉花產(chǎn)量調(diào)增23.6至616萬噸；出口量調(diào)增0.11至2.92萬噸，期末庫存調(diào)增15.18至591.05萬噸。據(jù)i棉網(wǎng)，截止10月15日籽棉價(jià)格區(qū)間環(huán)比收縮，新疆手摘棉中籽棉收購價(jià)格最低是塔城35衣分4.85元/公斤，最高的是阿克蘇36衣分6.21元/公斤；新疆機(jī)采棉中籽棉收購價(jià)格最低是克拉瑪依37衣分4.5元/公斤，最高的是喀什40衣分6.53元/公斤。經(jīng)測(cè)算，昌吉州機(jī)采棉40衣分折皮棉價(jià)格較昨日小幅漲323至12747元/噸。
盤面影響：中美貿(mào)易談判取得第一階段實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，內(nèi)外棉價(jià)齊漲，但國(guó)內(nèi)目前基本面依然很弱，建議逢高短空。
期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購比。
交易提示：
今日上證綜指下跌0.55%，近30日漲跌幅-0.77%，市盈率為13.89倍，市凈率為1.44倍，股息率為2.31%。
今日上證50上漲0.06%，近30日漲跌幅0.47%，市盈率為10.52倍，市凈率為1.24倍，股息率為2.97%。
今日滬深300下跌0.42%，近30日漲跌幅-0.48%，市盈率為13.03倍，市凈率為1.5倍，股息率為2.39%。
今日中證500下跌1.36%，近30日漲跌幅-2.12%，市盈率為24.39倍，市凈率為1.85倍，股息率為1.38%。
50期權(quán)成交量認(rèn)沽認(rèn)購比為0.91。
外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：加拿大9月CPI(10月15日下午)。
交易提示：加拿大CPI在今年3月以后整體維持在2%附近，前值為1.9%，本次預(yù)測(cè)值為2.1%，市場(chǎng)預(yù)期通脹將有小幅改善，并繼續(xù)維持在良性水平上。
盤面影響：如果實(shí)際數(shù)據(jù)好于預(yù)期，那么加元將會(huì)繼續(xù)反彈;如果公布數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，那么加元將會(huì)走弱。
