20191024前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：貿(mào)易談判。
交易提示：國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)日前簽署國(guó)務(wù)院令，公布《優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境條例》，自2020年1月1日起施行。
盤(pán)面影響：條例明確優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境的原則和方向，為各類(lèi)市場(chǎng)主體投資興業(yè)營(yíng)造穩(wěn)定、公平、透明、可預(yù)期的良好環(huán)境。條例明確規(guī)定國(guó)家平等保護(hù)各類(lèi)市場(chǎng)主體，優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境，提升政務(wù)服務(wù)能力和水平。同時(shí)條例還規(guī)范和創(chuàng)新監(jiān)管執(zhí)法，加強(qiáng)法治保障。該條例或?yàn)榈谝浑A段談判的產(chǎn)物，中國(guó)市場(chǎng)的開(kāi)放程度將進(jìn)一步提高。預(yù)計(jì)A股已見(jiàn)市場(chǎng)底，建議在回調(diào)中逢低配置指數(shù)期貨。
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油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：中美貿(mào)易爭(zhēng)端。
交易提示：美國(guó)至10月18日當(dāng)周原油庫(kù)存下降169.9萬(wàn)桶，商業(yè)原油進(jìn)口四周均值跌至1994年3月以來(lái)新低。
盤(pán)面影響：EIA庫(kù)存利好與OPEC+加強(qiáng)減產(chǎn)預(yù)期使WTI上漲至55美元/桶以上。需求端隨著夏季駕駛季節(jié)過(guò)去，季節(jié)性維護(hù)進(jìn)行，至明年春季的累庫(kù)可能給OPEC+減產(chǎn)施加壓力。沙特阿美進(jìn)行IPO，需要較高的油價(jià)進(jìn)行2萬(wàn)億估值，但其他OPEC國(guó)家不需要那么高的財(cái)政平衡油價(jià)，大產(chǎn)油國(guó)伊拉克不斷增產(chǎn)以重建，OPEC+自愿減產(chǎn)只是張“空頭支票”。
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煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：內(nèi)外價(jià)差。
交易提示：截止10月23日六大發(fā)電集團(tuán)庫(kù)存1605.82萬(wàn)噸，日耗60.74，可以天數(shù)26.43天，庫(kù)存高企，需求持續(xù)弱勢(shì)。產(chǎn)地煤市出貨偏慢，多數(shù)煤礦放緩產(chǎn)銷(xiāo)。內(nèi)外價(jià)差持續(xù)縮小至41.3。截止10月22日，CCI5500國(guó)內(nèi)價(jià)格下調(diào)至574元/噸，CCI5500進(jìn)口價(jià)格（含稅）漲至532.7 元/噸。
盤(pán)面影響：基本面弱勢(shì)的情況下，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下滑，期貨盤(pán)面也連續(xù)數(shù)天向下試探，主要關(guān)注進(jìn)口煤限制力度等政策因素。
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黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源價(jià)格早上漲10-20，部分高價(jià)下午回落10-20，整體持穩(wěn)，報(bào)3600-3620，整體出貨一般，成交主要在上午。三線(xiàn)資源早盤(pán)漲10-20，報(bào)3600-3610，低價(jià)成交不錯(cuò)，正常價(jià)格一般。
盤(pán)面影響：現(xiàn)貨成交反復(fù)，螺紋鋼價(jià)格中期向下方向明確。
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農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：美豆收獲完成度；認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比；隱含波動(dòng)率。
交易提示：
（1）?據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物進(jìn)展周度報(bào)告顯示，截止到2019年10月20日，美國(guó)大豆收獲完成46%，上周26%，去年同期51%，過(guò)去五年均值64%。
（2）截至2019年10月23日，玉米期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為10.75%，較上一交易日10.54%，上升了0.21個(gè)百分點(diǎn)。玉米基本面弱勢(shì)難改，建議短期構(gòu)建熊市價(jià)差。
（3）截至2019年10月23日，豆粕期貨主力合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為16.37%，較上一交易日13.35%，上升了3.02個(gè)百分點(diǎn)。豆粕延續(xù)震蕩偏強(qiáng)，建議短期構(gòu)建牛市價(jià)差。
盤(pán)面影響：美豆收獲進(jìn)度偏慢，加劇市場(chǎng)對(duì)美豆減產(chǎn)擔(dān)憂(yōu)情緒，這將對(duì)大豆價(jià)格形成支撐。
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軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：中國(guó)棉紡織景氣指數(shù)；棉花進(jìn)口。
盤(pán)面影響：據(jù)中國(guó)棉紡織行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2019年9月中國(guó)棉紡織行業(yè)景氣報(bào)告，2019年9月中國(guó)棉紡織景氣指數(shù)46.37，與8月相比上升0.46，這是景氣指數(shù)連續(xù)5個(gè)月下跌后的首次回升。9月作為傳統(tǒng)紡織旺季，市場(chǎng)雖有回暖，但不及往年。10月，中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，市場(chǎng)悲觀情緒緩和，棉花價(jià)格上漲，刺激下游需求增加。9月原料采購(gòu)價(jià)格指數(shù)45.93，與8月相比下降1.03。9月原料庫(kù)存指數(shù)46.32，與8月相比下降0.9，產(chǎn)品銷(xiāo)售指數(shù)46.09，與8月相比上升1.73。產(chǎn)品庫(kù)存指數(shù)46.68，與8月相比上升1.48。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年9月我國(guó)棉花進(jìn)口量8萬(wàn)噸，環(huán)比減11%，同比減42.8%。2019年1-9月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花151萬(wàn)噸，同比增加34.4%。
操作建議：籽棉收購(gòu)價(jià)格回升，國(guó)內(nèi)棉花目前基本面依然很弱，建議逢高短空。
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期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比。
交易提示：
今日上證綜指下跌0.43%，近30日漲跌幅-1.73%，市盈率為13.69倍，市凈率為1.42倍，股息率為2.34%。
今日上證50下跌0.63%，近30日漲跌幅0.33%，市盈率為10.44倍，市凈率為1.23倍，股息率為3%。
今日滬深300下跌0.63%，近30日漲跌幅-1.01%，市盈率為12.89倍，市凈率為1.48倍，股息率為2.42%。
今日中證500下跌0.76%，近30日漲跌幅-3.82%，市盈率為23.91倍，市凈率為1.81倍，股息率為1.4%。
50期權(quán)成交量認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為0.91。
外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：美國(guó)9月耐用品訂單（10月24日晚公布）。
交易提示：美國(guó)耐用品訂單在2019年的表現(xiàn)偏暖，8期數(shù)據(jù)中有5期錄得增長(zhǎng)，3次錄得下跌，前值錄得0.2%，本次預(yù)測(cè)值為-0.8%，市場(chǎng)預(yù)期將有小幅萎縮，與榮枯線(xiàn)以下的PMI呼應(yīng)。
盤(pán)面影響：如果公布數(shù)據(jù)好于預(yù)期，那么會(huì)促使美元繼續(xù)反彈；如果實(shí)際數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，則美元將短線(xiàn)走弱。
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