20191107前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：貿(mào)易談判。
交易提示：法興銀行周三發(fā)布的2019年第三季度財(cái)報(bào)顯示，該行當(dāng)季凈營(yíng)收為8.54億歐元（約合9.45億美元），較去年同期下滑34%，不及市場(chǎng)預(yù)期；營(yíng)收為59.8億歐元，較去年同期下滑8.4%。核心一級(jí)資本充足率為12.5%，較去年同期的11.2%提升1.3個(gè)百分點(diǎn)。
盤(pán)面影響：2018年第三季度，法興銀行收購(gòu)了德國(guó)商業(yè)銀行的股票市場(chǎng)和商品業(yè)務(wù)，此收購(gòu)的業(yè)務(wù)整合應(yīng)當(dāng)能在今年年底完成。法興銀行還在年初宣布將裁員1600人。法興銀行股價(jià)在過(guò)去一年中累計(jì)下滑了大約18%。法興銀行營(yíng)收大幅下滑是由于該行拋售非核心業(yè)務(wù)。預(yù)計(jì)A股已見(jiàn)市場(chǎng)底，建議在回調(diào)中逢低配置指數(shù)期貨。
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油化工重點(diǎn)提示
?? 重點(diǎn)關(guān)注：中美貿(mào)易爭(zhēng)端。
?? 交易提示：美國(guó)EIA商業(yè)原油庫(kù)存增加792.9萬(wàn)桶，墨西哥灣沿岸（PADD3）增加275.8萬(wàn)桶， ?? 美國(guó)中西部（PADD2）增加314.7萬(wàn)桶，落基山脈（PADD3）增加275.8萬(wàn)桶。原油凈進(jìn)口增加 ?? 33.6萬(wàn)桶/日。煉廠原油投入減少23.7萬(wàn)桶/日，利用率下降1.7%至86%。
?? 盤(pán)面影響：WTI原油價(jià)格大約在52-60美元/桶波動(dòng)，疲軟的經(jīng)濟(jì)情況使WTI在55美元/桶附 ? ?? 近。美國(guó)石油產(chǎn)品消費(fèi)進(jìn)入季節(jié)性疲軟，美國(guó)煉廠進(jìn)入12月份至2月份左右的季節(jié)性維護(hù)， ?? 煉廠原油需求減少。不斷的累庫(kù)會(huì)考驗(yàn)OPEC的減產(chǎn)，最近的OPEC減產(chǎn)啊會(huì)議在12月初。一般 ?? 情況下OPEC深度減產(chǎn)已經(jīng)不可能，原油上行除了中美貿(mào)易協(xié)定的推動(dòng)外，還面臨季節(jié)性累庫(kù) ?? 的下行壓力。
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煤化工重點(diǎn)提示
?? 重點(diǎn)關(guān)注：進(jìn)口限制政策。
?? 交易提示：自國(guó)慶節(jié)后產(chǎn)能恢復(fù)，加上大秦鐵路檢修結(jié)束運(yùn)力恢復(fù)，動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)下 ? ? ?? 滑。市場(chǎng)普遍預(yù)期供給增加，需求萎靡，期貨價(jià)格在跌破11月長(zhǎng)協(xié)價(jià)后暫時(shí)企穩(wěn)。港口方 ? ?? 面，價(jià)格持續(xù)下跌，11月6日普遍降幅在4元/噸左右。六大發(fā)電集團(tuán)庫(kù)存達(dá)1677萬(wàn)噸，可用 ?? 天數(shù)29.91天。政策方面進(jìn)口煤管控有所趨嚴(yán)，后期進(jìn)口量可能有所下降，但電廠庫(kù)存高 ? ?? 位，預(yù)計(jì)補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)。
?? 盤(pán)面影響：動(dòng)力煤市場(chǎng)供需持續(xù)寬松，價(jià)格維持弱勢(shì)，后期持續(xù)關(guān)注相關(guān)政策。
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黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交。
交易提示： 昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源價(jià)格上漲40，部分炒到60，廠提報(bào)價(jià)3750左右，鋼廠反饋成交火爆，投機(jī)挺多的。三線資源早盤(pán)漲20，基本3710-3730，成交一般，有投機(jī)需求，市場(chǎng)情緒不錯(cuò)。
盤(pán)面影響：短期悲觀預(yù)期修復(fù)，螺紋鋼有反彈動(dòng)力，但中長(zhǎng)期下跌方向不改。
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農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：美豆收獲進(jìn)度；認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比；隱含波動(dòng)率。
交易提示：
（1）據(jù)加拿大谷物委員會(huì)稱(chēng)，2019/20年度前12周?chē)?guó)內(nèi)油菜籽壓榨量為246.3萬(wàn)噸，相比之下，五年平均為188.8萬(wàn)噸，上年同期為192.4萬(wàn)噸。
（2）截至2019年11月6日，玉米期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為11.35%，較上一交易日10.37%，上升了0.98個(gè)百分點(diǎn)。玉米基本面弱勢(shì)難改，建議短期構(gòu)建熊市價(jià)差。
（3）截至2019年11月6日，豆粕期貨主力合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為32.69%，較上一交易日33.43%，下滑了0.74個(gè)百分點(diǎn)。豆粕延續(xù)震蕩偏強(qiáng)，建議短期構(gòu)建牛市價(jià)差。
盤(pán)面影響：由于加籽壓榨利潤(rùn)高企，使得加籽壓榨量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歷史均值，壓榨需求增加抵消了出口降幅，對(duì)菜系價(jià)格起到支撐作用。
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軟商品重點(diǎn)提示
?? 重點(diǎn)關(guān)注：籽棉收購(gòu)價(jià)格；倉(cāng)單日?qǐng)?bào)。
?? 盤(pán)面影響：截止11月6日籽棉報(bào)價(jià)下區(qū)間上移，新疆手摘棉中籽棉收購(gòu)價(jià)格最低是博州36衣 ?? 分4元/公斤，最高的是克州43衣分6.39元/公斤；新疆機(jī)采棉中籽棉收購(gòu)價(jià)格最低是昌吉35 ?? 衣分4.1元/公斤，最高的是奎屯43衣分6元/公斤。昌吉州機(jī)采棉40衣分折皮棉價(jià)格環(huán)比跌至 ?? 11576元/噸，巴州機(jī)采棉40衣分折皮棉價(jià)格環(huán)比略漲至13194元/噸。截止11月6日，鄭棉倉(cāng) ?? 單情況：注冊(cè)倉(cāng)單10689（+269）張，有效預(yù)報(bào)2291（+189）張。注冊(cè)倉(cāng)單及預(yù)報(bào)總量： ? ?? 12980（+458）張。
?? 操作建議：市場(chǎng)傳聞中國(guó)將進(jìn)口巴西棉花輪入，由于國(guó)內(nèi)棉花目前基本面依然很弱，盤(pán)面反 ?? 應(yīng)較弱，建議逢高短空。
期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比。
交易提示：
今日上證綜指下跌0.43%，近30日漲跌幅2.97%，市盈率為13.89倍，市凈率為1.39倍，股息率為2.3%。
今日上證50下跌0.23%，近30日漲跌幅4.91%，市盈率為10.67倍，市凈率為1.2倍，股息率為2.94%。
今日滬深300下跌0.44%，近30日漲跌幅4.94%，市盈率為13.19倍，市凈率為1.46倍，股息率為2.35%。
今日中證500下跌1%，近30日漲跌幅1.71%，市盈率為24.07倍，市凈率為1.8倍，股息率為1.4%。
50期權(quán)成交量認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為0.72。
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外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：美國(guó)10月ISM非制造業(yè)PMI。
交易提示：美國(guó)10月非制造業(yè)PMI大幅回升，錄得54.7，好于前值的52.6以及預(yù)測(cè)值53.2，與制造業(yè)PMI形成反差。
盤(pán)面影響：由于貿(mào)易形勢(shì)帶來(lái)的不確定性以及全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳，對(duì)美國(guó)的制造業(yè)沖擊較大，萎縮較為明顯；而非制造業(yè)行業(yè)則表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，依然保持?jǐn)U張，盡管速率明顯下滑，隨著美聯(lián)儲(chǔ)暗示暫停降息，制造業(yè)和通脹將會(huì)成為美聯(lián)儲(chǔ)的觀測(cè)重點(diǎn)，如果未來(lái)兩者表現(xiàn)疲軟，那么預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)重新采取寬松措施。
