20191121前海期貨：金鉆精選
1
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：貿(mào)易談判。? 交易提示：11月LPR報(bào)價(jià)出爐：1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.80%，均較10月下降5個(gè)基點(diǎn)，5年期LPR為8月20日亮相后首次迎來下調(diào)。央行周三不開展逆回購操作，當(dāng)日無逆回購到期。 盤面影響：央行在三季度貨政執(zhí)行報(bào)告明確表態(tài)“警惕通脹預(yù)期發(fā)散”，預(yù)計(jì)短期貨幣寬松空間有限，未來仍然需要密切跟蹤豬價(jià)以及持續(xù)通脹上行可能產(chǎn)生的漲價(jià)傳導(dǎo)效應(yīng)。預(yù)計(jì)A股已見市場底，建議在回調(diào)中逢低配置指數(shù)期貨。 2 油化工重點(diǎn)提示 重點(diǎn)關(guān)注：中美貿(mào)易爭端。 交易提示：中美貿(mào)易協(xié)定的擔(dān)憂使原油價(jià)格下跌。美國煉廠會(huì)在秋冬季節(jié)進(jìn)行維護(hù)，原油庫存會(huì)累庫，油價(jià)會(huì)在12月份或者1月份觸底。OPEC+會(huì)議與沙特阿美正式發(fā)行股份在12月5日。EIA原油庫存增加137.9萬桶，增幅不及預(yù)期，美油短線上揚(yáng)。 盤面影響：WTI原油價(jià)格大約在52-60美元/桶波動(dòng)，在中美貿(mào)易協(xié)定實(shí)質(zhì)落實(shí)前，或者OPEC+進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的減產(chǎn)，WTI在60美元/桶以下掙扎上漲。WTI 1月合約可以在52美元/桶下面做多，價(jià)格支撐線可能是47-51美元/桶。6月合約可以在50美元/桶附近做多。近期中美貿(mào)易協(xié)定前景不樂觀，美國商業(yè)原油庫存季節(jié)性累庫，年底會(huì)觸及底部，在明年6月份前，供應(yīng)端大量增長的可能性比較小。 3 煤化工重點(diǎn)提示 重點(diǎn)關(guān)注：下游庫存。 交易提示：四季度進(jìn)入煤礦事故易發(fā)起，11月18日，平遙縣二畝溝煤礦9102工作面發(fā)生瓦斯爆炸。隔天后11月20日，山東濟(jì)寧市嘉祥縣梁寶寺煤礦發(fā)生一起事故。后期煤礦安全檢查或?qū)⑦M(jìn)一步趨嚴(yán)。同時(shí)進(jìn)口煤方面也已有一定的限制。盡管如此，動(dòng)力煤市場仍然表現(xiàn)相對(duì)弱勢。主要因?yàn)殡姀S庫存始終維持在1700萬噸附近的高位， 且長協(xié)煤供應(yīng)充足，雖然日耗有所上升，但是拉運(yùn)補(bǔ)庫積極性并不高。 盤面影響：動(dòng)力煤價(jià)格反彈承壓開始震蕩，整體需求走弱，不建議追高。 4 黑色金屬重點(diǎn)提示 重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交。 交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源全天價(jià)格上漲100，目前報(bào)價(jià)4120-4140，成交好。三線資源混亂上漲100左右，目前報(bào)價(jià)4090-4120，商家繼續(xù)惜售，斷規(guī)格、斷貨，規(guī)格差價(jià)也混亂加價(jià)。 盤面影響：短期悲觀預(yù)期修復(fù)，螺紋鋼有反彈動(dòng)力，但中長期下跌方向不改。 5 農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示 重點(diǎn)關(guān)注：馬棕油出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁；認(rèn)沽認(rèn)購比；隱含波動(dòng)率。 交易提示： （1）據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)AMSPEC馬來西亞公司稱，馬來西亞11月份前20天棕櫚油出口量為 94.8萬噸，環(huán)比增加2.7%。 （2）截至2019年11月20日，玉米期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為10.36%，較上一交易日10.32%，上升了0.04個(gè)百分點(diǎn)。玉米基本面弱勢難改，建議短期構(gòu)建熊市價(jià)差。 （3）截至2019年11月20日，豆粕期貨主力合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為14.84%，較上一交易日14.99%，下滑了0.15個(gè)百分點(diǎn)。豆粕延續(xù)震蕩偏強(qiáng)，建議短期構(gòu)建牛市價(jià)差。 盤面影響：馬棕油出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期，使得庫存持續(xù)下滑明顯低于去年同期，疊加市場消費(fèi)需求持續(xù)向好，支撐棕櫚油走強(qiáng)。 6 軟商品重點(diǎn)提示 重點(diǎn)關(guān)注：2019年中國棉花產(chǎn)量調(diào)查報(bào)告。 盤面影響：國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)于10月15至30日在全國范圍內(nèi)展開棉花產(chǎn)量調(diào)查，樣本涉及15個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)）、50個(gè)植棉縣、1895個(gè)定點(diǎn)植棉信息聯(lián)系戶。調(diào)查結(jié)果顯示，2019年中國棉花平均單產(chǎn)121.9公斤/畝，同比減少3.7%[1]，較8月份調(diào)查結(jié)果下降5.1個(gè)百分點(diǎn)；按監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查實(shí)播面積4794.3萬畝測算，預(yù)計(jì)總產(chǎn)量584.3萬噸，同比下降4.3%，較8月份預(yù)測下降5.1個(gè)百分點(diǎn)。 操作建議：受收儲(chǔ)傳聞?dòng)绊懀P面急速拉升，棉花波動(dòng)加大，但國內(nèi)棉花目前基本面依然很弱，不易追高，建議逢高短空。 7 期權(quán)重點(diǎn)提示 重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購比。 交易提示： 今日上證綜指下跌0.78%，近30日漲跌幅-0.14%，市盈率為13.53倍，市凈率為1.35倍，股息率為2.35%。 今日上證50下跌1.08%，股指期貨主力合約下跌1.14%，基差為-0.92,基差變化為-1.58,成交量變化為-4%，持倉量變化為-3%。 今日滬深300下跌0.99%，股指期貨主力合約下跌1.16%，基差為0.06,基差變化為6.62,成交量變化為-8%，持倉量變化為-5%。 今日中證500下跌0.57%，股指期貨主力合約下跌0.87%，基差為-45.88,基差變化為-14.36,成交量變化為-15%，持倉量變化為-3%。 上證50ETF期權(quán)波動(dòng)率為16.83%，變動(dòng)幅度為-6.28%。成交量認(rèn)沽認(rèn)購比為76.67%，變動(dòng)幅度為-3.43%。? 8 外匯重點(diǎn)提示 重點(diǎn)關(guān)注：加拿大10月CPI。 交易提示：加拿大CPI錄得1.9%，與前值和市場預(yù)期持平，核心CPI錄得2%，低于前值和市場預(yù)期的2.1%，不過仍然保持在較好的水平上。今年以來加拿大CPI整體穩(wěn)定在2%附近，相比其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)較強(qiáng)。 盤面影響：美聯(lián)儲(chǔ)降息期間加央行的強(qiáng)硬態(tài)度使加元得到較大支持，不過市場預(yù)期加拿大可能在12月降息，如果此后加拿大的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，那么將增加降息概率，從而打壓加元。
