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重點(diǎn)關(guān)注：貿(mào)易談判。?

交易提示：證監(jiān)會(huì)副主席李超稱，今年前十個(gè)月，滬深兩市共143企業(yè)完成IPO，合計(jì)融資1624億元，上市公司再融資8394億元，全市場(chǎng)并購(gòu)重組交易金額1.42萬(wàn)億元，交易所市場(chǎng)發(fā)行各類債券6.16萬(wàn)億元，其中公司債券2.59萬(wàn)億元，均超過了去年全年的水平。

盤面影響：產(chǎn)業(yè)資本前三季度凈減持約為2258億，已經(jīng)超過2015年全年減持總和。減持和估值存在明顯負(fù)相關(guān)：科技、制藥、軟件是減持榜的前幾名。換購(gòu)ETF是減持的新手段，在電子、半導(dǎo)體行業(yè)上的減持由于和陸股通重合，沒有對(duì)估值造成壓力，但是基建、石油石化等行業(yè)上估值壓制嚴(yán)重。陸股通本年買入為 2411億，排名前幾位是食品飲料煙草、必選消費(fèi)和制藥。陸股通體現(xiàn)了熊市格局，外資的邏輯是抱團(tuán)和趨勢(shì)投資。預(yù)計(jì)A股已見市場(chǎng)底，建議在回調(diào)中逢低配置指數(shù)期貨。

重點(diǎn)關(guān)注：中美貿(mào)易爭(zhēng)端。

交易提示：CFTC原油投機(jī)凈持倉(cāng)增加5.4千張至430千張。中美貿(mào)易協(xié)定給予市場(chǎng)傾向，WTI在上漲至60美元/桶并保持一周之前處于上漲周期。

盤面影響：WTI原油價(jià)格大約在52-60美元/桶波動(dòng)，WTI 1月合約可以在52美元/桶下面做多，價(jià)格支撐線可能是47-51美元/桶。6月合約可以在50美元/桶附近做多。WTI年底或者明年初會(huì)觸及底部，在明年6月份前，供應(yīng)端大量增長(zhǎng)的可能性比較小。需求端關(guān)注中美貿(mào)易協(xié)定。

重點(diǎn)關(guān)注：下游庫(kù)存。

交易提示：動(dòng)力煤市場(chǎng)維持平穩(wěn)，各地下游需求變化不大，整體銷售情況一般。同時(shí)各大煤企準(zhǔn)備部署開展全覆蓋安全檢查，產(chǎn)銷維持弱平衡。受進(jìn)口限制影響，進(jìn)口煤價(jià)格連續(xù)下滑，目前詢貨暫時(shí)好轉(zhuǎn)，但成交較少。庫(kù)存方面，港口庫(kù)存依舊高位，電廠庫(kù)存在1680萬(wàn)噸附近，可用天數(shù)28填左右。

盤面影響：動(dòng)力煤產(chǎn)銷弱平衡中，期貨價(jià)格反彈后震蕩，不建議追高。

重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交。

交易提示：上周五上海地區(qū)主流鋼廠資源價(jià)格散各異，但高低價(jià)向中間靠攏，目前報(bào)價(jià)4070-4100，市場(chǎng)整體成交一般。三線資源價(jià)格回落10，全天4060-4090，成交偏弱。

盤面影響：短期悲觀預(yù)期修復(fù)，螺紋鋼有反彈動(dòng)力，但中長(zhǎng)期下跌方向不改。

重點(diǎn)關(guān)注：馬棕油出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁；認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比；隱含波動(dòng)率。

交易提示：

（1）據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS（Intertek Testing Services）上周發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年11月1-20日期間馬來(lái)西亞棕櫚油出口量為93.4萬(wàn)噸，比10月份同期的90.1萬(wàn)噸提高3.76%。

（2）截至2019年11月22日，玉米期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為10.16%，較上一交易日10.31%，下滑了0.15個(gè)百分點(diǎn)。玉米基本面弱勢(shì)難改，建議短期構(gòu)建熊市價(jià)差。

（3）截至2019年11月22日，豆粕期貨主力合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為15.86%，較上一交易日16.46%，下滑了0.6個(gè)百分點(diǎn)。豆粕肉食震蕩，建議短期構(gòu)建賣出跨式期權(quán)，做空波動(dòng)率。

盤面影響：馬棕油出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期，使得庫(kù)存持續(xù)下滑明顯低于去年同期，疊加市場(chǎng)消費(fèi)需求持續(xù)向好，支撐棕櫚油走強(qiáng)。

重點(diǎn)關(guān)注：全國(guó)新棉采摘情況。

交易提示：截至2019年11月22日，全國(guó)新棉采摘進(jìn)度為98.3%，同比提高5.2個(gè)百分點(diǎn)，較過去四年均值提高3.2個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆采摘進(jìn)度為98.7%；全國(guó)交售率為93.9%，同比提高6.0個(gè)百分點(diǎn)，較過去四年均值提高7.5個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆交售率為98.9%。

盤面影響：中美貿(mào)易談判波瀾再起，國(guó)內(nèi)棉花下游商品庫(kù)存較高，上游倉(cāng)單壓力依舊，逢高沽空策略不變。

重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比。

交易提示：

今日上證綜指下跌0.63%，近30日漲跌幅-1.22%，市盈率為13.41倍，市凈率為1.34倍，股息率為2.37%。

今日上證50下跌0.91%，股指期貨主力合約下跌1%，基差為-5.67,基差變化為-2.53,成交量變化為41%，持倉(cāng)量變化為8%。

今日滬深300下跌1.01%，股指期貨主力合約下跌1.26%，基差為10.39,基差變化為9.2,成交量變化為48%，持倉(cāng)量變化為10%。

今日中證500下跌0.84%，股指期貨主力合約下跌1.3%，基差為-51.08,基差變化為-22.36,成交量變化為56%，持倉(cāng)量變化為9%。

上證50ETF期權(quán)波動(dòng)率為16.28%，變動(dòng)幅度為-1.26%。成交量認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為91.19%，變動(dòng)幅度為-5.94%。?

重點(diǎn)關(guān)注：歐元區(qū)11月Markit制造業(yè)PMI。

交易提示：歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI錄得46.6，連續(xù)兩個(gè)月溫和上行，但仍然保持在50的榮枯線以下，制造業(yè)持續(xù)萎縮。

盤面影響：歐元區(qū)制造業(yè)已經(jīng)連續(xù)9個(gè)月保持萎縮，反應(yīng)出區(qū)域經(jīng)濟(jì)和外部需求雙雙疲軟，歐元區(qū)復(fù)蘇尚需時(shí)日，歐央行的寬松立場(chǎng)將維持很長(zhǎng)一段時(shí)間。