期權(quán)小講堂一
提問1：白糖、豆粕的期權(quán)馬上就要上市了，那什么是期權(quán)呢？
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回答：期權(quán)，字面意思上看，“有期限的權(quán)利”，也就是說，是賦予了期權(quán)的買方一個有期限的權(quán)利。這里，“期限”是指這個權(quán)利的有效期，期權(quán)的買方只能在有效期內(nèi)或者到期日去行使這個權(quán)利；而這個權(quán)利包含什么內(nèi)容呢，一般是約定期權(quán)買方以什么價格買入或者賣出（標(biāo)的）資產(chǎn)（可以是股票，指數(shù)，期貨，利率等等），它是一份標(biāo)準(zhǔn)化的合約，是從標(biāo)的資產(chǎn)衍生出來的一種金融工具。購買期權(quán)是要費用的，我們稱為權(quán)利金/期權(quán)費/期權(quán)價格，而買入資產(chǎn)的價格稱為期權(quán)的執(zhí)行價格。
剛說明的是期權(quán)買方具有的權(quán)利，與此對應(yīng)的期權(quán)的賣方在收取權(quán)利金后就只有義務(wù)了，什么義務(wù)呢？應(yīng)買方的要求，必須買進(jìn)或賣出資產(chǎn)的義務(wù)，而沒有不買或不賣的權(quán)利。所以相比于我們熟悉的期貨，期權(quán)是一種比較新穎、也更復(fù)雜的投資品種。
實際上生活中類似期權(quán)的例子也很多，比如現(xiàn)在大家普遍都有汽車了，每年我們都要購買車險，那么這個車險就是一個期權(quán)，相當(dāng)于車主為車輛購買了一個看跌期權(quán)，約定一年后車主能夠以固定的價格賣出這一輛車，而不需要擔(dān)心意外原因所造成的貶值。這里的保險費就類似于期權(quán)的權(quán)利金，實際上，我們也經(jīng)常這樣類比，稱買期權(quán)就是買保險，而賣期權(quán)相當(dāng)于在開保險公司。
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提問2：這就是期權(quán)啊，剛才我還聽您提到了看跌期權(quán)，這怎么理解呢，期權(quán)還有哪些不同的劃分形式？
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回答：實際上這是根據(jù)是買入資產(chǎn)的權(quán)利還是賣出資產(chǎn)的權(quán)利來劃分的。看跌期權(quán)是賣出權(quán)，對應(yīng)的看漲期權(quán)就是買入權(quán)。怎么理解呢？看跌期權(quán)，顧名思義，如果對應(yīng)的資產(chǎn)跌了，期權(quán)的價值就增值了，作為期權(quán)的買方就賺錢了。
是怎么增值的呢？我們可以從一個例子來看，假如我現(xiàn)在是一個制糖企業(yè)，購買了一份60天期，執(zhí)行價格是6800元/噸的白糖看跌期權(quán)。如果60天內(nèi)，白糖價格果真下跌了，跌至6000元/噸，那我就可以要求以6800元/噸的白糖價格賣給期權(quán)的賣方，這叫行權(quán)，從而賺取800元/噸?？礉q期權(quán)的分析也是類似的。
總的來說，買入看漲期權(quán)就是希望它漲，漲越多你賺越多，賣出看漲期權(quán)就是不希望他漲，你賺取期權(quán)金；買入看跌期權(quán)就是希望它跌，跌了你就可以用高價賣出市值低于出售價的商品，賣出看跌期權(quán)就是希望它漲，漲了別人就不會高價賣給你低廉的東西，你賺取期權(quán)費。
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提問3：那歐式期權(quán)、美式期權(quán)又是怎么回事呢？
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回答：這里歐式、美式不是指交易的地點在歐洲和美洲，而是指期權(quán)的兩種不同的行權(quán)方式。歐式期權(quán)是只能在期權(quán)的到期日才能行權(quán)，到期日前只能采取平倉的方式了解手上的倉位；而美式期權(quán)則是在期權(quán)的有效期內(nèi)的任何一天都可以行權(quán)。而將要上市的豆粕、白糖期權(quán)即是美式期權(quán)。
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提問4：既然期權(quán)是一種新型的投資工具，它有哪些特點呢？
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回答：總體上看，相比期貨，期權(quán)有兩個比較明顯的特點。
一是期權(quán)杠桿更高。這也是期權(quán)吸引投資者的一個重要原因，投資者只需要付出少量的權(quán)利金就能夠分享標(biāo)的資產(chǎn)價格變動帶來的收益了。我們做了一張圖來看一下期權(quán)的杠桿特征。假設(shè)當(dāng)前資產(chǎn)價格是10，如果漲到15，漲幅是50%，但如果同樣的資金買入的是期權(quán)，期權(quán)漲幅可達(dá)到400%（視頻展示對比圖）。
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第二個特點是風(fēng)險承擔(dān)小，對于買入期權(quán)，無論價格怎么變化，變化多么劇烈，風(fēng)險僅限于所支付的權(quán)利金，但利潤可以隨著標(biāo)的資產(chǎn)的有利變動而不斷增加，使投資者免受保證金追加之憂慮，保持良好的交易心態(tài)。
