20181128前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)。
交易提示：1-10月國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額28031.4億元，同比增長(zhǎng)17.3%，較1-9月增速放緩1.8個(gè)百分點(diǎn)。2018年1-10月，全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)較好。償債能力和盈利能力比上年同期均有所提升，利潤(rùn)增幅高于收入6.7個(gè)百分點(diǎn)，鋼鐵、石油石化、有色等行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)較快。
盤面影響：國(guó)企業(yè)績(jī)?cè)鏊傩》啪?，但穩(wěn)增長(zhǎng)及改革改革舉措持續(xù)出臺(tái)，預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)持續(xù)企穩(wěn)反彈。
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油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：API數(shù)據(jù)；俄烏關(guān)系。
交易提示：API數(shù)據(jù)顯示，截至11月23日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存增加350萬(wàn)桶至4.427億桶，原油進(jìn)口增加61.8萬(wàn)桶/日，庫(kù)欣原油庫(kù)存增加而美國(guó)汽油庫(kù)存減少；俄羅斯和烏克蘭近日因刻赤海峽事件關(guān)系緊張，有報(bào)道稱，歐盟計(jì)劃討論對(duì)俄羅斯的制裁，特朗普有可能因此取消與普京在阿根廷G20峰會(huì)上的會(huì)晤。
盤面影響：API原油庫(kù)存連續(xù)10周增加，庫(kù)存拐點(diǎn)仍未出現(xiàn)；熱點(diǎn)地區(qū)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)提升，給市場(chǎng)帶來(lái)不確定性。短期原油價(jià)格區(qū)間震蕩的概率較大。
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煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：裝置重啟情況；港口庫(kù)存。
交易提示：根據(jù)生意社消息，截至11月27日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)均價(jià)報(bào)2554元/噸，較去年同期下跌17.71%。產(chǎn)區(qū)價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，企業(yè)出貨一般，下游按需采購(gòu)。國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為71.35%環(huán)比上漲0.24%，供給相對(duì)寬松。國(guó)際油價(jià)大跌沖擊化工品市場(chǎng)，烯烴開(kāi)工短期內(nèi)難提升，需求大幅減少。后期需求關(guān)注冬季天然氣限產(chǎn)情況。
盤面影響：市場(chǎng)情緒整體悲觀，需求端無(wú)明顯利好，預(yù)計(jì)短期甲醇將維持弱勢(shì)，調(diào)整尚未結(jié)束。
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黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源廠提報(bào)價(jià)3750-3780，較上日下跌20-30，鋼廠反饋成交很差，市場(chǎng)貿(mào)易商有反饋比前一天稍微好，但是整體依然弱。國(guó)標(biāo)和北材資源開(kāi)盤3700左右，成交低迷，盤中暗降20-30出貨，全天成交一般偏下。
盤面影響：現(xiàn)貨成交大幅轉(zhuǎn)淡，螺紋鋼期貨預(yù)計(jì)將進(jìn)一步下探。
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有色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：LME鋁庫(kù)存；國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存；10月我國(guó)鋁材出口量與產(chǎn)量。
交易提示：截至11月26日，LME鋁庫(kù)存為106.5萬(wàn)噸，較上周同期庫(kù)存減少0.5萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存為141.1萬(wàn)噸，較上周同期庫(kù)存減少2.7萬(wàn)噸。10月份，我國(guó)鋁材出口量為48萬(wàn)噸，較9月下降3萬(wàn)噸；國(guó)內(nèi)鋁材產(chǎn)量為394萬(wàn)噸，較9月下降6萬(wàn)噸。
盤面影響：LME鋁庫(kù)存量從底部回升，國(guó)內(nèi)鋁庫(kù)存盡管在下降，但是10月鋁材產(chǎn)量與出口量雙雙下滑，從側(cè)面反應(yīng)鋁錠下游需求正在轉(zhuǎn)弱。滬鋁價(jià)格年底之前不容樂(lè)觀，很可能震蕩走弱。
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農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：馬棕產(chǎn)量及出口；印尼出口關(guān)稅調(diào)整。
交易提示：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，11月1日-25日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期下降4.78%，單產(chǎn)下降4.57%，此前1日-20日為產(chǎn)量下降5.35%，單產(chǎn)下降4.67%。ITS數(shù)據(jù)則顯示，1日-25日馬棕油出口104.14萬(wàn)噸，較上月同期減少2.6%，此前1-20日則為減少3.2%。印尼經(jīng)濟(jì)事務(wù)統(tǒng)籌部長(zhǎng)表示，因棕櫚油價(jià)格低迷，印尼決定將毛棕櫚油及棕櫚油產(chǎn)品出口關(guān)稅降至零。
盤面影響：馬棕油減產(chǎn)幅度大于出口，庫(kù)存累積或不及市場(chǎng)預(yù)期，印尼下調(diào)關(guān)稅將刺激出口，國(guó)內(nèi)進(jìn)口預(yù)期增長(zhǎng)，庫(kù)存預(yù)期累積，價(jià)格低位震蕩概率偏大。
軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：皮棉加工量；籽棉收購(gòu)價(jià)格。
交易提示：昨日新疆皮棉加工5.82萬(wàn)噸，去年同期日加工量5.68萬(wàn)噸，截至11月26日24時(shí)，新疆累計(jì)加工317.46萬(wàn)噸，較去年同期的328.23萬(wàn)噸減少3.28%。本年度日加工量高于去年同期水平，但由于上市較去年延遲一周左右，累計(jì)加工量低于去年同期。目前，阿克蘇及周邊地區(qū)手摘棉收購(gòu)價(jià)在6.6 -6.8元/公斤（37-39%衣分），機(jī)采棉收購(gòu)價(jià)6.0-6.2元/公斤（37-40%衣分），棉籽1.51-1.54元/公斤左右。
盤面影響：市場(chǎng)悲觀情緒較濃，原料庫(kù)存充足，紡企備貨意愿不強(qiáng)，鄭棉繼續(xù)弱勢(shì)震整理，建議觀望。
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期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比；隱含波動(dòng)率。
交易提示：（1）截至2018年11月27日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為80.21%，較上一交易日83.8%下降3.59個(gè)百分點(diǎn)。隱波率處低位，建議嘗試賣出跨式策略做空波動(dòng)率。
（2）截至2018年11月27日，豆粕期貨1905合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為20.23%，較上一交易日19.92%上升0.31個(gè)百分點(diǎn)。近期隱波率偏高，豆粕市場(chǎng)情緒偏空，策略上建議嘗試買入熊市價(jià)差。
（3）截至2018年11月27日，白糖期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為14.39%，較上一交易14.70%下降0.31個(gè)百分點(diǎn)。隱波率變化偏震蕩，策略上建議嘗試賣出跨式做空波動(dòng)率。
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外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：美國(guó)三季度GDP修正值（11月28日晚公布）。
交易提示：美國(guó)三季度GDP初值為3.5%，相比二季度GDP有所下滑，但仍然表現(xiàn)搶眼，本次預(yù)測(cè)值為3.6%，市場(chǎng)預(yù)期將會(huì)小幅向上修正GDP。
? ? ? ? ? 盤面影響：如果實(shí)際數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，那么美元可能繼續(xù)反彈；如果公布值弱于預(yù)期，則會(huì)使美元承壓回落。
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