20181205前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：財(cái)政部向地方提前下達(dá)資金。
交易提示：2019年中央財(cái)政資金提前下達(dá)速度加快，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月31日以來(lái)，截至12月2日財(cái)政部連發(fā)24份文件，向地方提前下達(dá)資金21195.28億元。
盤面影響：提前下達(dá)資金將緩解地方資金壓力，助力穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)概率偏大，能化、金屬及股市預(yù)期仍偏樂(lè)觀發(fā)展。
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油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：API數(shù)據(jù)；OPEC會(huì)議。
交易提示：API數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日當(dāng)周美國(guó)原油庫(kù)存增加536萬(wàn)桶至4.48億桶，汽油和庫(kù)欣原油庫(kù)存也出現(xiàn)增長(zhǎng)；OPEC部長(zhǎng)將在周四討論油市現(xiàn)狀以及如何穩(wěn)定油市，沙特官員表示，各方尚未就減產(chǎn)的協(xié)議條款達(dá)成一致。
盤面影響：美國(guó)API原油庫(kù)存連續(xù)11周增加，對(duì)價(jià)格形成壓制，關(guān)注宏觀大環(huán)境及產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)情況，短期原油價(jià)格區(qū)間震蕩的概率較大。
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煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：裝置重啟情況；港口庫(kù)存。
交易提示：根據(jù)生意社消息，截至12月4日，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)均價(jià)報(bào)2375元/噸，行情延續(xù)跌勢(shì)，較去年同期下跌22.38%。國(guó)內(nèi)甲醇裝置開(kāi)工負(fù)荷為66.71%，供給相對(duì)寬松。目前甲醇港口庫(kù)存為75.18噸，較前一周下降3.25萬(wàn)噸，可流通庫(kù)存為19.5萬(wàn)噸。醋酸企業(yè)利潤(rùn)大幅縮減，沿海烯烴裝置開(kāi)工負(fù)荷維持低位，下游需求仍未出現(xiàn)回暖跡象。后期需求關(guān)注冬季天然氣限產(chǎn)情況。
盤面影響：市場(chǎng)整體信心不足，無(wú)明顯利好支撐，預(yù)計(jì)短期甲醇將維持弱勢(shì)，仍有下行風(fēng)險(xiǎn)。
黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源報(bào)價(jià)早盤走低，盤中回漲，基本和昨日持穩(wěn)，報(bào)3950-3980，回漲后成交還可以，整體成交一般。北材資源3870-3880、國(guó)標(biāo)資源3850，也是開(kāi)盤走低，盤中回漲20-30，整體低價(jià)資源和昨日持穩(wěn)，高價(jià)資源較昨日適當(dāng)回落。
盤面影響：中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和，受樂(lè)觀情緒帶動(dòng)，現(xiàn)貨成交有所反彈，短期螺紋鋼期貨預(yù)計(jì)將有所反彈。
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有色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：LME鋁庫(kù)存；國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存；10月鋁材出口量。
交易提示：截至12月3日,LME鋁庫(kù)存為104.8萬(wàn)噸，較上一周同期庫(kù)存下降1.7萬(wàn)噸。截至12月3日，國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存為136.7萬(wàn)噸，較上周同期庫(kù)存下降4.4萬(wàn)噸。10月鋁材出口量為48萬(wàn)噸，較9月下降3萬(wàn)噸。
盤面影響：LME鋁庫(kù)存近期下降，但較最低值有所回升。國(guó)內(nèi)鋁庫(kù)存繼續(xù)下降，但10月鋁材出口量有所下滑，下游需求堪憂?；久娑嗫找蛩亟豢?，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)短期內(nèi)很可能震蕩盤整，繼續(xù)大幅下跌概率不大。
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農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：11月進(jìn)口大豆實(shí)際到港；巴西大豆出口。
交易提示：11月份國(guó)內(nèi)港口進(jìn)口大豆實(shí)際到港94船588.5萬(wàn)噸，略高于預(yù)告的574.2萬(wàn)噸，主要是新增8船，而5船大豆推遲。后續(xù)大豆到港量預(yù)計(jì)分別為：1月份550萬(wàn)噸，2月份320萬(wàn)噸，3月份550萬(wàn)噸。巴西11月大豆出口量為507萬(wàn)噸，低于10月的535萬(wàn)噸但高于去年同期的214萬(wàn)噸。
盤面影響：進(jìn)口大豆到港雖同比偏低但仍好于預(yù)期，中美和談后立即進(jìn)口美豆等農(nóng)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)豆類不會(huì)短缺，走勢(shì)上謹(jǐn)慎偏空概率偏大。
軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：紗線進(jìn)口情況；新疆籽棉收購(gòu)價(jià)格。
交易提示：據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2018年10月我國(guó)進(jìn)口棉紗線約14萬(wàn)噸，環(huán)比下跌22.2%，同比下跌約17.45%。截止到11月30日，新疆采摘進(jìn)度100%，同比快3個(gè)百分點(diǎn)，交售進(jìn)度99%，同比快5個(gè)百分點(diǎn)。目前，新疆手摘棉收購(gòu)價(jià)在6.3-6.6元/公斤，機(jī)采棉收購(gòu)價(jià)多在5.3-5.6元/公斤，與上周基本持平。
盤面影響：近期中美貿(mào)易戰(zhàn)停止，提振棉花下游的需求，棉花止跌反彈，操作上建議短多。
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期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比；隱含波動(dòng)率。
交易提示：（1）截至2018年12月4日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為96.64%，較上一交易日90.09%上升6.55個(gè)百分點(diǎn)。隱波率處低位，建議嘗試賣出跨式策略做空波動(dòng)率。
（2）截至2018年12月4日，豆粕期貨1905合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率18.76%，較上一交易日19.07%下降0.31個(gè)百分點(diǎn)。近期隱波率走平，可嘗試構(gòu)建跨式策略做空波動(dòng)率。
（3）截至2018年12月4日，白糖期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為15.15%，較上一交易15.47%下降0.32個(gè)百分點(diǎn)。隱波率變化偏震蕩，策略上建議嘗試賣出跨式做空波動(dòng)率。
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外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：美國(guó)經(jīng)濟(jì)褐皮書（12月6日凌晨公布）。
交易提示：美國(guó)經(jīng)濟(jì)褐皮書將對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)的整體經(jīng)濟(jì)以及預(yù)期經(jīng)濟(jì)情況做詳細(xì)的闡述，并加以展望，其中對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)、制造業(yè)情況以及通脹的內(nèi)容對(duì)美元指數(shù)影響較大。如果內(nèi)容對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和制造業(yè)的信心得到提振，那么會(huì)使美元得到支撐，繼續(xù)上行；如果對(duì)經(jīng)濟(jì)和制造業(yè)發(fā)展的措辭較為消極，則會(huì)對(duì)美元造成一定打壓。
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