20181206前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：2019年棚改。
交易提示：在2019年的棚改計(jì)劃中，政府購(gòu)買(mǎi)棚改服務(wù)模式將被取消。對(duì)于新開(kāi)工的棚改項(xiàng)目，不得以政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)的名義變相舉債或?qū)嵤┙ㄔO(shè)工程，而是要求以發(fā)行地方政府債券方式（棚改專項(xiàng)債）為主進(jìn)行融資。
盤(pán)面影響：棚改融資模式改變主要在于防范隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)去庫(kù)較充分，未來(lái)投資建設(shè)需求有助于穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)概率偏大，股市及人民幣預(yù)期持續(xù)企穩(wěn)反彈。
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油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：OPEC會(huì)議；外部壓力。
交易提示：有報(bào)道稱，OPEC+成員國(guó)建議削減原油產(chǎn)量，但并未就具體規(guī)模達(dá)成正式協(xié)議；美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，希望OPEC維持當(dāng)前的原油產(chǎn)量，世界不想要也不需要更高的油價(jià)。
盤(pán)面影響：主要產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)意愿增強(qiáng)，外部壓力對(duì)減產(chǎn)形成牽制；關(guān)注OPEC周四會(huì)議情況，短期原油價(jià)格區(qū)間震蕩的概率較大。
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煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：電廠日耗；進(jìn)口煤政策。
交易提示：神華12月外購(gòu)5500大卡煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)下調(diào)10元/噸至631元/噸，高于市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)情緒有一定支撐。臨近年末，產(chǎn)地供應(yīng)釋放有限。截至12月5日，下游六大電廠庫(kù)存為1807.7萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)為31.71天，日均耗煤量季節(jié)性回升至57萬(wàn)噸，但不及去年同期，補(bǔ)庫(kù)積極性較差。
盤(pán)面影響：高庫(kù)存打壓采暖季需求，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤維持弱勢(shì)震蕩，上方壓力較大。
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黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況。
交易提示：昨日上海地區(qū)價(jià)格有分歧，主流報(bào)價(jià)和昨日持穩(wěn)，部分鋼廠漲20，報(bào)3950-4000，但是成交不是很好，很平淡，市場(chǎng)貿(mào)易商反饋有低價(jià)3930-3940出貨還可以。北材資源今日開(kāi)盤(pán)3900，盤(pán)中跌20成交不樂(lè)觀，午后被期貨帶動(dòng)，成交有放量，價(jià)格適當(dāng)回漲20-40，目前3900-3920。
盤(pán)面影響：中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和，受樂(lè)觀情緒帶動(dòng)，現(xiàn)貨成交有所反彈，短期螺紋鋼期貨預(yù)計(jì)將有所反彈。
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有色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：鋅精礦加工費(fèi)；國(guó)內(nèi)鋅錠社會(huì)庫(kù)存；9月鍍鋅板產(chǎn)銷(xiāo)情況。
交易提示：截至11月30日,國(guó)產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)為5100元/噸左右，較11月初上漲300元/噸，漲幅為6%。截至12月3日，國(guó)內(nèi)鋅錠社會(huì)庫(kù)存為11.51萬(wàn)噸，較上周同期庫(kù)存下降1.5萬(wàn)噸。9月，我國(guó)國(guó)內(nèi)重點(diǎn)企業(yè)鍍鋅板產(chǎn)量為184萬(wàn)噸，較8月下降8萬(wàn)噸；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)企業(yè)鍍鋅板銷(xiāo)量為178萬(wàn)噸，較8月下降12萬(wàn)噸。
盤(pán)面影響：盡管近期我國(guó)國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存較低，但鋅精礦加工費(fèi)節(jié)節(jié)走高，精礦供應(yīng)充足，鋅錠供應(yīng)后期將增加。國(guó)內(nèi)鍍鋅板供需雙弱，鋅錠下游并不十分景氣。鋅價(jià)不宜再看高，謹(jǐn)防高位回落。
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農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
? ? ? ? ? 重點(diǎn)關(guān)注：11月馬棕油產(chǎn)量。
交易提示：根據(jù)SPPOMA數(shù)據(jù)，11月1日-30日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量下降7.08%，單產(chǎn)下降7.34%，出油率增加0.05%。
盤(pán)面影響：馬棕出口降幅大于產(chǎn)量降幅，但今年12月到明年2月厄爾尼諾發(fā)生概率高達(dá)75%-80%，或影響產(chǎn)量，庫(kù)存壓力無(wú)需過(guò)憂，棕油低位震蕩概率偏大。
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軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：新疆皮棉加工量；新疆籽棉收購(gòu)價(jià)格。
交易提示：昨日新疆皮棉加工5.12萬(wàn)噸，去年同期日加工量5.43萬(wàn)噸，截至12月4日24時(shí)，新疆累計(jì)加工360.51萬(wàn)噸，較去年同期的371.56萬(wàn)噸減少2.98%。本年度平均日加工量高于去年同期水平，但由于上市較去年延遲一周左右，累計(jì)加工量低于去年同期。截止到11月30日，新疆采摘進(jìn)度100%，同比快3個(gè)百分點(diǎn)，交售進(jìn)度99%，同比快5個(gè)百分點(diǎn)。目前，新疆手摘棉收購(gòu)價(jià)在6.3-6.6元/公斤，機(jī)采棉收購(gòu)價(jià)多在5.3-5.6元/公斤，與上周基本持平。
盤(pán)面影響：近期中美貿(mào)易戰(zhàn)停止，提振棉花下游的需求，棉花止跌反彈，操作上建議短多。
期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比；隱含波動(dòng)率。
交易提示：（1）截至2018年12月5日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為99.35%，較上一交易日96.64%上升2.71個(gè)百分點(diǎn)。隱波率處低位，建議嘗試賣(mài)出跨式策略做空波動(dòng)率。
（2）截至2018年12月5日，豆粕期貨1905合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率18.2%，較上一交易日18.76%下降0.56個(gè)百分點(diǎn)。近期隱波率走平，可嘗試構(gòu)建跨式策略做空波動(dòng)率。
（3）截至2018年12月5日，白糖期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為15.14%，較上一交易15.15%基本持平。隱波率變化偏震蕩，策略上建議嘗試賣(mài)出跨式做空波動(dòng)率。
外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：美國(guó)10月耐用品訂單（12月6日晚公布）。
交易提示：美國(guó)耐用品訂單增速連續(xù)兩個(gè)月大幅下滑從8月的4.4%跌至10月初值的-4.4%，本次預(yù)測(cè)將調(diào)增至-2.4%，但仍然錄得訂單數(shù)下滑。
? ? ? ? ? 盤(pán)面影響：如果實(shí)際數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，那么美元將繼續(xù)上漲；如果公布值弱于預(yù)期，則會(huì)使美元會(huì)出現(xiàn)回落。
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