20181221前海期貨：金鉆精選
宏觀重點提示
重點關(guān)注：央行創(chuàng)設TMLF。
交易提示：央行近日宣布創(chuàng)設定向中期借貸便利（TMLF），該便利資金可使用三年，操作利率比中期借貸便利（MLF）利率優(yōu)惠15個基點，目前為3.15%。此外，根據(jù)中小金融機構(gòu)使用再貸款和再貼現(xiàn)支持小微企業(yè)、民營企業(yè)的情況，中國人民銀行決定再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1000億元。
盤面影響：央行再設新工具寬信用，預期未來貨幣、財政方面的穩(wěn)增長政策將持續(xù)推出，經(jīng)濟不會出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，股市及人民幣有望低位企穩(wěn)。
油化工重點提示
重點關(guān)注：原油減產(chǎn)；地緣政治。
交易提示：據(jù)報道，OPEC+將在周五公布具體的產(chǎn)量目標，沙特將在1月減產(chǎn)40萬桶/日，包括俄羅斯在內(nèi)的非OPEC國家將減產(chǎn)2%；美國宣布從敘利亞撤軍，并在為阿富汗撤軍做計劃，隨后其國防部長馬蒂斯提出離職。
盤面影響：OPEC+公布產(chǎn)量目標有意提振市場信心，關(guān)鍵在執(zhí)行；美國突然宣布敘利亞撤軍給地緣政治帶來不確定性。關(guān)注外圍大環(huán)境波動，短期原油價格延續(xù)弱勢的概率較大。
煤化工重點提示
重點關(guān)注：裝置重啟情況；港口庫存。
交易提示：根據(jù)生意社監(jiān)測，截止12月20日國內(nèi)甲醇市場均價報2308元/噸，較去年同期下跌29.32%。天然氣限供影響不及往年，甲醇生產(chǎn)企業(yè)開工維持高位，整體供給較充足。但市場交投氣氛不佳，企業(yè)降價促排庫，下游采購謹慎，烯烴裝置開工仍偏低。近期雨雪增多，物流成本有所增加，對價格有一定支撐。
盤面提示：下游需求難大幅好轉(zhuǎn)，預計甲醇短期維持偏弱震蕩，下方存成本支撐。
黑色金屬重點提示
重點關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況；我的鋼鐵網(wǎng)庫存。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源價格繼續(xù)持穩(wěn)，報價3800-3830，無論是鋼廠還是鋼貿(mào)商，目前反饋的結(jié)果都是成交一般。北材資源開盤3760持穩(wěn)，成交一般，個別暗降10-20出貨，尾盤跟隨期貨回漲20-30，尾盤拉漲成交有放出來一些。我的鋼鐵網(wǎng)庫存數(shù)據(jù)：鋼廠庫存183.30萬噸，環(huán)比下降10.64萬噸；社會庫存300.46萬噸，環(huán)比下降3.59萬噸。
盤面影響：鋼廠庫存下降，社會庫存環(huán)比微增，冬儲陸續(xù)開始，短期螺紋鋼期貨將以震蕩為主。
有色金屬重點提示
重點關(guān)注：LME鎳庫存；國內(nèi)鎳礦港口庫存；鎳鐵開工率。
交易提示：截至12月19日，LME鎳庫存為20.96萬噸，較上周同期庫存減少0.06萬噸。截至12月14日，國內(nèi)鎳礦港口庫存為1410萬噸，較上周同期庫存減少9萬噸。11月鎳鐵開工率為37.50%，較上期下降6.83%，去年同期鎳鐵開工率為25.50%。
盤面影響：國內(nèi)鎳礦港口庫存從高位下降，鎳替代品鎳鐵開工率亦有下降趨勢，但由于兩者皆處高位，鎳價仍舊承壓，后市震蕩走跌概率較大。
農(nóng)產(chǎn)品重點提示
重點關(guān)注：印尼棕油產(chǎn)量；馬棕油出口。
交易提示：美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的12月份全球農(nóng)業(yè)產(chǎn)量報告顯示，2018/19年度印尼棕櫚油產(chǎn)量預計達到4150萬噸，比上月預測值高出100萬噸，比上年增加200萬噸。棕櫚油增產(chǎn)的原因在于天氣條件良好，單產(chǎn)高企。SGS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞12月1-20日棕櫚油產(chǎn)品出口量為88萬噸，較上月同期增加6.9%。
盤面影響：產(chǎn)區(qū)棕油仍面臨高產(chǎn)量及高庫存的壓力，但減產(chǎn)季及厄爾尼諾氣候有助于減緩高庫存擔憂。預期棕油供需格局仍難改善，低位震蕩概率偏大。
軟商品重點提示
重點關(guān)注：國內(nèi)棉花種植意向調(diào)查；新疆籽棉收購價格。
交易提示：國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)于11月中旬就全國范圍棉花種植意向展開調(diào)查。樣本涉及15個?。ㄗ灾螀^(qū)）、50個植棉縣（市、團場）、2300多個定點植棉信息聯(lián)系戶。調(diào)查結(jié)果顯示，2019年中國棉花意向種植面積4930.9萬畝，同比增加30.8萬畝，增幅0.6%。截止12月20日，新疆手摘棉中籽棉收購價格最低是新疆哈密36衣分3.5元/公斤，最高的是阿克蘇42衣分7.3元/公斤，機采摘棉中收購價最低是阿克蘇35衣分4.6元/公斤，最高是阿克蘇39衣分6.28元/公斤。
盤面影響：新棉采摘進入尾聲，下游需求相對疲軟，庫存高企，鄭棉處于底部，可以逢低布局長線多單。
期權(quán)重點提示
重點關(guān)注：認沽認購比；隱含波動率。
交易提示：（1）截至2018年12月20日，50ETF期權(quán)當日成交量認沽認購比為106.20%，較上一交易日80.64%上升25.56個百分點。人股認購比變化劇烈，但隱波率變化不大，建議暫時觀望。
（2）截至2018年12月20日，豆粕期貨1905合約平值期權(quán)隱含波動率17.64%，較上一交易日17.58%上升0.06個百分點。近期隱波率變化不大，可嘗試構(gòu)建跨式策略做空波動率。
（3）截至2018年12月20日，白糖期貨主力合約對應的平值期權(quán)隱含波動率為14.36%，較上一交易14.41%下降0.05個百分點。隱波率處低位，白糖價格波動幅度減弱，而季節(jié)性消費需求或支撐標的價格，策略上建議嘗試構(gòu)建牛市價差。
外匯重點提示
重點關(guān)注：美聯(lián)儲完成年內(nèi)第四次加息。
交易提示：12月20日凌晨，美聯(lián)儲公布利率決議，升息25個基點，使聯(lián)邦基金利率升至2.25%-2.50%，完成2018年第四次加息，符合市場預期。根據(jù)美聯(lián)儲利率點陣圖，2019年的加息預期從9月的三次調(diào)整為兩次，預計2019年年末利率將達到2.75%-3.00%。此外，美聯(lián)儲還小幅下調(diào)了2018年和2019年的GDP增速、PCE通脹和核心PCE通脹預期。
盤面影響：在近期沒有更多事件的情況下，美元大體會保持高位震蕩的走勢，接下來通脹數(shù)據(jù)和四季度GDP將是市場關(guān)注的焦點。
