20190102前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：PMI指數(shù)。
交易提示：2018年12月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為49.4%，比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.8%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，擴(kuò)張步伐有所加快；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.6%，繼續(xù)位于景氣區(qū)間。
盤(pán)面影響：經(jīng)濟(jì)下行壓力仍偏大，但中國(guó)積極推動(dòng)改革開(kāi)放及六穩(wěn)政策，政策底已現(xiàn)，預(yù)期A股及人民幣有望低位企穩(wěn)。
油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：EIA數(shù)據(jù)；原油產(chǎn)量。
交易提示：EIA數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月原油產(chǎn)量1153.7萬(wàn)桶/日，環(huán)比增加7.9萬(wàn)桶/日，出口增加至232.6萬(wàn)桶/日，10月美國(guó)原油總需求同比增加4.9%至2077.4萬(wàn)桶/日；尼日利亞2018年原油產(chǎn)量為209萬(wàn)桶/日，同比增加9%。
盤(pán)面影響：美國(guó)原油產(chǎn)量持續(xù)走高，需求溫和增長(zhǎng)；尼日利亞原油產(chǎn)量恢復(fù)，但今年沒(méi)有獲得減產(chǎn)豁免。短期原油價(jià)格震蕩偏強(qiáng)的概率較大。
煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：沿海煤炭運(yùn)費(fèi)企穩(wěn)。
交易提示：上周，沿海煤炭運(yùn)價(jià)持續(xù)走低，不過(guò)在強(qiáng)冷空氣的影響下，上周四開(kāi)始出現(xiàn)趨穩(wěn)跡象。沙石、鋼材等非煤炭貨盤(pán)部分貨盤(pán)釋放，對(duì)小船需求增加，對(duì)小船運(yùn)價(jià)起到一定支撐作用；而在煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下跌之下，部分電廠也出現(xiàn)了抄底心理；加之冷空氣來(lái)襲，我國(guó)部分地區(qū)大幅度降溫，電廠日耗明顯增加，未來(lái)的補(bǔ)庫(kù)需求可能增多，帶動(dòng)市場(chǎng)采購(gòu)積極性。
盤(pán)面影響：受本月外貿(mào)煤炭補(bǔ)充影響，電廠補(bǔ)充庫(kù)存需求有限，加之月底船期相對(duì)寬松，多數(shù)貨主持觀望態(tài)度，各主流航線運(yùn)價(jià)變化不大，以穩(wěn)為主，難以對(duì)煤炭?jī)r(jià)格形成強(qiáng)有力的支撐。
黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：沙鋼調(diào)價(jià)。
交易提示：沙鋼2019年1月上旬，螺紋出廠價(jià)下調(diào)140元/噸，調(diào)后大螺出廠價(jià)3880元/噸，完成18年12月份計(jì)劃含資金到賬，補(bǔ)12-3螺紋120；盤(pán)螺、高線下調(diào)100元/噸，調(diào)后高線出廠價(jià)3980元/噸，盤(pán)螺出廠價(jià)4050元/噸，完成18年12月份計(jì)劃含資金到賬，補(bǔ)12-3盤(pán)條普線130。
盤(pán)面影響：沙鋼大幅下調(diào)出廠價(jià)，短期螺紋鋼期貨將以震蕩為主。
有色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：上期所鉛庫(kù)存；LME鉛庫(kù)存；廢舊電瓶售價(jià)。
交易提示：截至12月28日，上期所鉛庫(kù)存為15826噸，較上周同期庫(kù)存減少3521噸。LME鉛庫(kù)存錄得10.75萬(wàn)噸，較上周減少0.018萬(wàn)噸。廢舊電瓶售價(jià)下調(diào)了約100元/噸。
盤(pán)面影響：當(dāng)前國(guó)內(nèi)鉛庫(kù)存下降，但鉛消費(fèi)并未走出淡季，下游企業(yè)利潤(rùn)微薄，需求依舊不足，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，預(yù)計(jì)鉛價(jià)維持震蕩偏弱。
農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：美豆出口檢驗(yàn)量。
交易提示：USDA報(bào)告顯示，截至2018年12月27日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為67.8萬(wàn)噸，低于市場(chǎng)預(yù)估的70-100萬(wàn)噸，前一周修正后為66.6萬(wàn)噸，初值為65.1萬(wàn)噸。本作物年度迄今，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量累計(jì)1651萬(wàn)噸，上年度為2839萬(wàn)噸。
盤(pán)面影響：美豆對(duì)中國(guó)出口有所恢復(fù)，考慮國(guó)際豐產(chǎn)且貿(mào)易談判偏樂(lè)觀發(fā)展，預(yù)期豆類(lèi)市場(chǎng)偏空概率大。
軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：中國(guó)棉花購(gòu)銷(xiāo)周報(bào)。
交易提示：截至2018年12月28日，全國(guó)新棉采摘基本結(jié)束；全國(guó)交售率為94.6%，同比提高2.3個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去四年均值提高2.6個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆交售率為99.9%。另?yè)?jù)對(duì)80家大中型棉花加工企業(yè)的調(diào)查，截至12月28日，全國(guó)加工率為90.1%，同比下降4.1個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去四年均值降低3.3個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆加工90.9%；全國(guó)銷(xiāo)售率為24.0%，同比下降5.7個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去四年均值降低15.6個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆銷(xiāo)售21.6%。
盤(pán)面影響：新棉采摘進(jìn)入尾聲，下游需求相對(duì)疲軟，庫(kù)存高企，鄭棉處于底部，可以逢低布局長(zhǎng)線多單。
期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比；隱含波動(dòng)率。
交易提示：（1）截至2018年12月28日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為76.56%，較上一交易日69.11%上升7.45個(gè)百分點(diǎn)。隱波率近日變化幅度擴(kuò)大明顯，建議暫時(shí)觀望。
（2）截至2018年12月28日，豆粕期貨1905合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率18.83%，較上一交易日17.61%上升1.22個(gè)百分點(diǎn)。近期隱波率變化不大，可嘗試構(gòu)建跨式策略做空波動(dòng)率。
（3）截至2018年12月28日，白糖期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為14.88%，較上一交易13.99%上升0.89個(gè)百分點(diǎn)。近日多次出現(xiàn)臨近收盤(pán)波動(dòng)率劇烈變化，建議暫時(shí)觀望。
外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：美國(guó)12月ISM制造業(yè)PMI（1月3日晚公布）。
交易提示：美國(guó)制造業(yè)PMI從2017年二季度以后保持在60附近震蕩徘徊，前值為59.3，本次預(yù)測(cè)值為58，市場(chǎng)預(yù)期PMI將有所回落但依然保持在震蕩范圍內(nèi)，且制造業(yè)仍在擴(kuò)張。
盤(pán)面影響：如果公布數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，那么將支撐美元繼續(xù)反彈；如果實(shí)際數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，那么美元將承壓回落。
