20191212前海期貨：金鉆精選
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宏觀重點提示
重點關注：貿(mào)易談判。? 交易提示：中國11月M2同比增長8.2%，預期8.4%，前值8.4%。11月新增人民幣貸款13900億元，預期12562.5億元，前值6613億元。11月社會融資規(guī)模增量為1.75萬億元，比上年同期多1505億元。 盤面影響：1-11月社會融資規(guī)模增量累計為21.23萬億元，比上年同期多3.43萬億元。其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增1331億元；對實體經(jīng)濟發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少249億元，同比少減538億元；委托貸款減少959億元，同比少減351億元；信托貸款減少673億元，同比多減218億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加571億元，同比多增698億元；企業(yè)債券凈融資2696億元，同比少1222億元；地方政府專項債券融資凈減少1億元，同比少減331億元；非金融企業(yè)境內股票融資524億元，同比多324億元。預計A股已見市場底，建議在回調中逢低配置指數(shù)期貨。 2 油化工重點提示 重點關注：中美貿(mào)易爭端 交易提示：美國商業(yè)原油庫存增加82.2萬桶，精煉油庫存增加411.8萬桶，汽油庫存增加540.5萬桶，原油進口增加63.3萬桶/日，季節(jié)性消費疲軟，近期需求端對油價影響較大。 盤面影響：WTI底部上升至50-52美元/桶，頂部在明年6月份之前不太可能超過64美元/桶，漲跌關注中美談判及關稅，現(xiàn)在WTI上漲不太可能超過60美元/桶。 3 煤化工重點提示 重點關注：下游庫存。 交易提示：動力煤目前運行平穩(wěn)，大部分煤礦正常生產(chǎn)。需求端支撐始終不強，下游電廠依然維持高庫存，截至12月11日，六大電廠庫存1669.32萬噸，可用天數(shù)22.57天，日耗稍有下滑至73.95天。港口方面整體成交冷清，貿(mào)易商普遍拿貨謹慎，主要以長協(xié)為主。 盤面影響：動力煤預期普遍悲觀，市場整體進入弱勢。 4 黑色金屬重點提示 重點關注：現(xiàn)貨成交。 交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源盤中價格穩(wěn)中走弱20，目前報價3910-3920，鋼廠反饋成交慘淡，前日風光不復存在。三線資源價格持穩(wěn)，報價3890-3920，全天成交比較弱，價格也比較混亂。 盤面影響：市場進入冬儲，高基差下，期貨價格震蕩為主。 5 農(nóng)產(chǎn)品重點提示 重點關注：MPOB月度供需報告；認沽認購比；隱含波動率。 交易提示： （1）據(jù)馬來西亞棕櫚油局（MPOB）周二稱，2019年11月份馬來西亞棕櫚油庫存降至226萬噸，比上月減少4.1%。 （2）截至2019年12月11日，玉米期貨主力合約對應的平值期權隱含波動率為8.18%，較上一交易日8.08%，上升了0.10個百分點。玉米基本面弱勢難改，建議短期構建熊市價差。 （3）截至2019年12月11日，豆粕期貨主力合約平值期權隱含波動率為13.05%，較上一交易日14.41%，下滑了1.36個百分點。豆粕趨于弱勢震蕩，建議短期構建賣出跨式期權，做空波動率。 盤面影響：馬棕油產(chǎn)量季節(jié)性減少，出口量環(huán)比下滑，但產(chǎn)量減幅大于出口減少，使得11月庫存降至三個月低位，低庫存將繼續(xù)支撐馬棕油價格維持高位整理。 6 軟商品重點提示 重點關注：棉花工業(yè)庫存；輪入日報 交易提示：截至12月初，被抽樣調查企業(yè)棉花平均庫存使用天數(shù)約為27.4天（含到港進口棉數(shù)量），環(huán)比減少1.3天，同比減少10.2天。推算全國棉花工業(yè)庫存約57.0萬噸，環(huán)比減少6.4%，同比減少31.9%。12月11日新疆棉輪入上市數(shù)量7000噸，實際成交2800噸，成交率40%。平均成交價格13289元/噸，較前一日跌2元/噸；成交最高價13316元/噸，較前一日不變；成交最低價13176元/噸，較前一日漲10元/噸。 盤面影響：倉單創(chuàng)歷史新高，國內棉花下游商品庫存較高，上游倉單壓力依舊，逢高沽空策略不變。 7 期權重點提示 重點關注：認沽認購比。 交易提示： 今日上證綜指上漲0.24%，近30日漲跌幅-1.58%，市盈率為13.58倍，市凈率為1.36倍，股息率為2.33%。 今日上證50上漲0.43%，股指期貨主力合約上漲0.46%，基差為0.75,基差變化為0.75,成交量變化為-22%，持倉量變化為1%。 今日滬深300上漲0.06%，股指期貨主力合約上漲0.16%，基差為-6.45,基差變化為-3.84,成交量變化為-10%，持倉量變化為2%。 今日中證500下跌0.43%，股指期貨主力合約下跌0.37%，基差為4.32,基差變化為3.17,成交量變化為3%，持倉量變化為-7%。 上證50ETF期權波動率為14.33%，變動幅度為-2.18%。成交量認沽認購比為84.87%，變動幅度為-10.09%。? 7 外匯重點提示 重點關注：美國11月PPI（12月12日晚公布） 交易提示：美國PPI自2018年6月開始持續(xù)走弱，至前值錄得1.1%的新低，制造業(yè)不景氣拖累工業(yè)品價格，本次預測值為1.3%，市場預期將會有小幅反彈，但并未改變工業(yè)品價格整體下行的格局。 盤面影響：如果公布數(shù)據(jù)好于預期，那么會促使美元繼續(xù)反彈；如果實際數(shù)據(jù)弱于預期，則美元將出現(xiàn)回落。
