20200925前海期貨金鉆精選
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主要商品漲跌
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主要商品基差率
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主要商品近遠月結構
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宏觀重點提示
重點關注：新冠疫情。
交易提示：1、國務院總理李克強對第五屆新農民新業(yè)態(tài)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新大會作出重要批示強調，要強化政策扶持和指導服務，進一步優(yōu)化農村創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新環(huán)境，吸引各類人才返鄉(xiāng)入鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，促進農民就地就近創(chuàng)業(yè)就業(yè)，加快培育農村發(fā)展新動能，持續(xù)拓展農民就業(yè)空間和增收渠道，為推動農業(yè)農村現代化提供更有力支撐。2、央行公開市場開展1200億元14天期逆回購操作，今日1100億元逆回購到期，凈投放100億元。3、國家外管局綜合司司長徐衛(wèi)剛表示，在當前與今后，我們監(jiān)管的重點是在跨境資本流動，監(jiān)管放管結合，完善交易真實性審核要求的含義以及制度建設，增強監(jiān)管的精準性與有效性，短期的目標還是要促進貿易投資便利化。4、商務部會同發(fā)改委、財政部等聯合發(fā)文，決定在內蒙古、遼寧、浙江、安徽、福建、山東、河南、湖北、廣東、廣西和云南的17家市場開展第五批市場采購貿易方式試點。此次擴圍后，全國市場采購貿易方式試點總數將達到31家，覆蓋東、中、西部15個?。▍^(qū)）。5、農業(yè)農村部：8月份能繁母豬存欄環(huán)比增長3.5%，連續(xù)11個月增長，同比增長37%；生豬存欄環(huán)比增長4.7%，同比增長31.3%；隨著生豬加快恢復、豬肉供求關系逐步改善，價格趨穩(wěn)；其他畜禽、水產品生產繼續(xù)保持穩(wěn)定。6、交通運輸部：8月份，完成交通固定資產投資3298億元，同比增長16.8%；自4月份同比增速由負轉正以來，交通固定資產投資連續(xù)五個月同比增速均超過15%。
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5 油化工重點提示
重點關注：全球范圍的工業(yè)恢復與經濟恢復
交易提示：達拉斯聯儲調查的154家油氣公司高管中，66%認為美國原油產量已經達到頂峰。伊拉克否認，即將與OPEC＋達成，增加伊拉克原油出口的協議。伊拉克依靠石油提供國家預算的97%。
盤面影響：在疫苗邏輯提振市場前，NYMEX輕質原油可能在39-40美元/桶以上?，F在疫情導致的燃料需求損失，仍然是油價下行動力。未來幾個月內，可能看到原油價格返回44美元/桶以上。
6 有色金屬重點提示
重點關注：旺季到來后供需關系驗證。
交易提示：9月24日SMM統計國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）：上海地區(qū)12.2萬噸，無錫地區(qū)23.6噸，南海地區(qū)16.3萬噸，杭州地區(qū)7.2萬噸，鞏義地區(qū)6.7萬噸，天津4.7萬噸，重慶0.3萬噸，臨沂0.6萬噸，消費地鋁錠庫存合計71.6萬噸，較上周周四下降2.4萬噸。
盤面影響：23日，海關總署數據顯示，中國8月未鍛軋鋁及鋁材進口429464噸，同比增加723.6%，環(huán)比7月增加9.8%。今年1-8月中國未鍛軋鋁及鋁材累積進口1637294噸，同比增加346.9%。2020年8月中國進口鋁土礦1033萬噸，同比增加19.7%。今年1-8月中國累積進口鋁土礦7964萬噸，同比增加11.6%。旺季可能已經到來。房地產銷售額、社融與M2剪刀差指引健康。鋁價短期跌幅不太可能持續(xù)。
7 黑色金屬重點提示
重點關注：我的鋼鐵庫存數據。
交易提示：我的鋼鐵庫存數據：鋼廠庫存351.44萬噸，環(huán)比減少3.83萬噸；社會庫存865.65萬噸，環(huán)比減少15.45萬噸。
盤面影響：庫存去化速度略有加快，市場悲觀預期得到一定程度釋放。預計螺紋鋼將轉入偏弱震蕩。
8 農產品重點提示
重點關注：國內沿海食用棕櫚油庫存；隱含波動率。
交易提示：
（1）據國家糧油信息中心監(jiān)控數據顯示，9 月 23 日，國內沿海地區(qū)食用棕櫚油庫存 33 萬噸 （加上工棕約 44 萬噸），周環(huán)比減少 2 萬噸，月環(huán)比減少 3 萬噸，同比減少 24萬噸；根據船期監(jiān)測， 預計 9-11 月棕櫚油月均到港量 60 多萬噸。
（2）截至2020年9月24日，玉期貨主力合約對應的平值期權隱含波動率為12.07%，較上一個交易日14.58%，下滑了2.51百分點。玉米基本面強勢，建議短期構建牛市價差。
（3）截至2020年9月24日，豆粕期貨主力合約平值期權隱含波動率為24.11%，較上一交易日24.49%，下滑了0.38個百分點。豆粕波動率擴大，建議短期構建買入跨式期權，做多波動率。
盤面影響：后期進口棕櫚油到港量龐大，節(jié)前小包裝油備貨基本結束，國內需求轉弱，后期港口庫存醬呈現上升趨勢，不過庫存量仍處于歷史偏低位置將支撐價格。
9 軟商品重點提示
重點關注：輪出日報；籽棉收購價格。
交易提示：9月24日中國儲備棉輪出銷售資源2825.35噸，實際成交2825.35噸，成交率100%。平均成交價格12302（-102）元/噸，折3128價格13604（-152）元/噸。9月24日新疆籽棉收購價在5-6.82元/公斤，新疆手摘棉：籽棉收購均價在6.54元/公斤，環(huán)比+0.05，報價區(qū)間5.73-6.82元/公斤；新疆機采棉：籽棉收購均價在5.87元/公斤，環(huán)比+0.07，報價區(qū)間5-6.15元/公斤；籽棉折皮棉：新疆籽棉39衣分折皮棉機采棉均價在13853元/噸，環(huán)比漲588元/噸。
盤面影響：紡織產業(yè)旺季開啟，鄭棉波動加大，可逢低做多。
10 股指期權重點提示
重點關注：認沽認購比
交易提示：
今日上證50下跌1.74%,股指期貨主力合約下跌1.55%,基差為-16.12,基差變化為6.62,成交量變化為-21%,持倉量變化為9%。
今日滬深300下跌1.91%,股指期貨主力合約下跌1.58%,基差為-14.67,基差變化為-45.79,成交量變化為-25%,持倉量變化為14%。
今日中證500下跌2.3%,股指期貨主力合約下跌2.1%,基差為-54.44,基差變化為14.59,成交量變化為-25%,持倉量變化為12%。
上證50ETF期權波動率為27.23%,變動幅度為4.46%。成交量認沽認購比為92.56%,變動幅度為-26.8%。
11 外匯重點提示
重點關注：美國8月耐用品訂單（9月25日晚公布）
交易提示：美國耐用品訂單在3-4月大幅萎縮，4月最低降至-17.7%，之后復工帶動訂單快速增加，至前值仍保持在11.4%的水平上，本次預測值為1.3%，市場預期疫情后復蘇帶來的需求增量進入瓶頸，耐用品訂單增長乏力。
盤面影響：美聯儲將通脹目標調整為區(qū)間管理，為更長時間保持低息刺激增長做好了戰(zhàn)略鋪墊，中期會導致美元貶值壓力增加，但短期內美元存在反彈可能；此外特朗普正在推進第二輪經濟刺激方案，最晚月末通過國會投票，如果實際刺激規(guī)模大于市場預期，那么美股和黃金將重回升勢。
